我国新能源上市公司绩效研究

苏景隆

[摘 要]文章以我国12家新能源上市公司作为研究样本，进而建立综合评价新能源上市公司绩效的指标体系。利用聚类分析的方法，以类平均法、Ward法对12家新能源节能行业上市公司进行聚类识别，将样本公司归类，进而分析新能源上市公司绩效，以供投资者做投资决策借鉴之用。

[关键词]绩效；业绩指标；聚类分析

[中图分类号]F426.2 [文献标识码]A

新能源产业是我国乃至世界上高新技术产业中发展最迅速的产业之一，具有诱人的投资前景和巨大的投资潜力。同时新能源产业的发展有着广阔的市场前景，在我国“十二五”规划中，新能源产业是政府重点发展的产业。作为技术高度密集的高新技术行业，新能源产业对技术的要求比较高，其发展需要巨额资金投入，因此，对该行业的绩效进行评价尤为重要。

目前评价我国新能源上市公司的财务绩效主要有每股收益、每年营业收入及同比增长率、年净利润及同比增长率、每股净资产等指标。作为投资者，应该选择哪些新能源上市公司进行投资？鉴于此，本文在全国范围内选择了12家新能源行业上市公司，将其作为研究样本，对其绩效进行综合评价，以期为股票投机者提供投资决策之用。

1 我国新能源上市公司绩效评估指标体系

对新能源上市公司绩效的研究是一个涉及多方面的复杂问题，单一指标评价已经不能满足研究的需要。本文根据公司绩效的内在含义，以及指标体系设计的科学性原则、系统性原则、可比性原则、可行性原则、突出重点原则，选出代表性较强的9个系统性指标。本文新能源上市公司绩效评估指标体系如下表所示：

2 新能源上市公司绩效评价

2.1 数据标准化预处理

本文选取我国12家新能源上市公司2016年12月31日的财务数据进行研究，数据来源于财经网和各公司的财务报表。在进行分析前，对原始数据做标准化预处理：使各变量的均值为0、方差为1，以消除原始变量量纲不同对分析结果产生的影响。

2.2 Ward法聚类分析

本文选取12家深沪的上市公司，根据2016年度上市公司年报中的信息及数据，选择每股收益、营业收入、营业收入同比增长率、净利润、净利润增长率、每股净资产等9项财务指标，对这些上市公司进行了聚类分析，试图将它们进行分类，为投资者提供决策依据。数据如表1所示。资料来源：CCER一般上市公司财务数据库。聚类分析中，类平均法与Ward法的适用面较广，因此本文将标准化预处理数据结果分别以Ward法和类平均法进行聚类分析。

應用SAS9.0对12家公司进行Ward法聚类分析，根据Ward聚类分析的结果将这12家公司大致可以分成3类：

第一类：江苏阳光、拓日新能、新能泰山、远兴能源、银星能源、汇通能源、中核科技、中粮生化；第二类：川投能源、特变电工、中材科技；第三类：东方电气。

3 结论分析

以十二家新能源上市公司为样本根据9项财务指标评估公司业绩标准，使用Ward法和类平均法聚类分析法对样本分别进行聚类分析。从Ward法和类平均法聚类分析结果中，可以看出Ward法可以将12家上市公司归类为三类。第一类可以归纳为江苏阳光、拓日新能、新能泰山、远兴能源等，从这8家新能源上市公司的财务数据来看，可以发现其中6家公司每股收益和净利润、净利润同比增长及净资产收益率为正值，属于明显的获利水平较高、经营效益较好同时盈利能力、股东资金使用率较高的新能源上市公司，说明这6家上市公司经营业绩优良，同时长期内成长性较好。而第一类企业中新能泰山、远新能源两家的每股收益、净利润及同比增长和净资产收益率却呈现负值，其显示Ward归类结果异常；第二类将川投能源、特变电工、中材科技归纳为一类，可以发现这3家公司净利润、每股经营现金流量及净资产收益率为正值，说明经营业绩优良，与此同时净利润同比增长却呈现较低数值，说明这三家新能源上市公司长期内成长性较差；第三类将东方电气归为一类，虽每股经营现金流量为正值，但每股收益、净利润同比增长以及净资产收益率为负值，说明这家上市公司盈利能力较差，长期获利水平不高，经营业绩较差同时长期成长性较低。以样本归类结果分析，第一类归类结果出现异常外其他两类分类结果正常。

从Ward法聚类分析结果中第一类企业中新能泰山、远新能源两家的每股收益、净利润及同比增长和净资产收益率呈现负值，可以将其归入第四类，其特征为经营业绩较差，成长性较高一类。修正后Ward法聚类分析结果如下：

第一类：江苏阳光、拓日新能、银星能源、汇通能源、中核科技、中粮生化；第二类：川投能源、特变电工、中材科技；第三类：东方电气；第四类：新能泰山、远新能源。

[参考文献]

[1] 柯冰，钱省三.聚类分析和因子分析在股票研究中的应用[J].上海理工大学学报，2004（04）.

[2] 卢纹岱.SPSS 12. 0 for W indows 统计分析[M].北京：电子工业出版社，2006.