浅谈中国上市企业的创值能力

张霞

【摘要】创值能力即是指企业的创值收益和创值效率，创值能力和企业的营业收入增长有很强的相关性，且营业收入和企业创值收益有直接的关联。上市企业的市场价格会随着企业内在价值上下波动，是以企业创值能力能够对其市值起到很好的支撑作用。

【关键词】上市企业 创值能力 市值

引言：上市企业的市场价值和其内在价值有直接相关性，企业的创值水平可以为其市场价值的增长提供有力的支撑。从企业的经营来看，营业收入和创造营业收入的效率是影响其创值收益即上市企业经济增加值的重要因素，而经济增加值是净值性和当期性的收益，是企业价值创造的标志。

一、创值能力概述和现状

企业的创值能力是由其创值的效率和创值收益共同构成，创值收益的计算公式为：经济增加值=息税前利润-加权平均资本成本×平均投入资本，或（税后投入资本利润率-加权平均资本成本）×平均投入资本；创值效率即投资资本效率，计算公式为：创值率=经济增加值/平均投入资本。经济增加值为正，表明股东财富增值，企业运营在创造价值；经济增加值为负，表明企业运营在减损价值。经济增加值是将利润作为基础的，对非营业性、当期性的投入、费用和收益进行了调整，并减掉了运营、债务资本和股东资本方面的成本，且其资本成本的计算更加合理。创值收益可以衡量企业的当期收益，并且能够通过将企业投入资本和企业经济增加值折现值进行相加来估算长期价值，從而实现对整个周期投入绩效的评估，并可以衡量周期中各阶段业绩。……