并购类型与支付方式短期并购绩效研究

石岩松

【摘要】本文选取2009-20巧年发生的上市公司为并购方的并购事件，通过利用事件研究法研究了并购类型和并购支付方式对企业并购的短期绩效的影响，将样本细分为相同支付方式下不同的并购类型，综合对比其短期绩效水平，最终得出了：并购事件在短期内能够为并购方带来显著的超额收益，从并购类型来说，并购类型对企业并购的短期影响不显著，从支付方式角度来说，支付方式的不同会显著影响并购方的短期绩效，不论在何种并购类型下，股票支付的短期绩效明显高于现金支付的短期绩效，在上述结论的基础上分别对政府和并购企业提出相关的建议，以促进并购活动能够发挥积极地效果。

【关键词】并购类型 并购支付方式 短期并购绩效

一、研究背景

在企业经营活动中，并购是企业进行扩张或者调整企业结构的常见行为，并购伴随着资本主义发展和现代企业制度的完善而诞生。我国的市场经济建设以改革开放为开端，以自愿公平交易的并购行为诞生也比较晚，尤其是资本市场形成和发展晚，因此围绕资本市场的并购较国外相比要晚的多，但是，随着中国经济的迅速发展，以及资本市场的不断完善，中国上市公司的并购成为促进企业发展、产业优化升级、推动经济结构调整的重要工具。

进入2016年之后，新的一届政府不断地推进国民经济的转型，随着改革的持续深化，必然促进着我国并购交易的进一步前进，并购的支付方式及并购类型在公司在并购过程中扮演着特殊的地位。……