储蓄国债新品种研究

崔保平

（中国人民银行陇南市中心支行，甘肃 陇南 746000）

随着经济社会的快速发展，互联网信息时代，海量的网络信息给我国传统的储蓄国债带来挑战。但是储蓄国债主要面向个人投资者，无风险，储蓄国债凭证式国债可以到期约定转存，电子式国债到期后不需要去银行办理兑付，储蓄国债电子式到期后,国债本金和最后一年的利息自动转存到客户账户，这些都适合稳健型投资者，受到中老年投资者的青睐，同时也有一些年轻投资者，把储蓄国债作为自身理财的一部分。虽然目前国债发行有一定的限制，利息收益相对并不算高的国债，但储蓄国债与银行投资理财相比，存在无风险、购买门槛低、收益稳定等优点，依然成为社会公众投资的理想选择之一，几度出现供不应求的现象，这也是储蓄国债存在巨大潜力的原因。

一、针对不同期限设计的储蓄国债

增加短期储蓄国债的品种，当前经济环境动荡，未来的发展不确定，人们从资金流动性的角度考虑，更愿意选择流动性高的储蓄国债产品，这样的投资在1年之内获得本金与利息。当国债的发行期在3年或者5年，短期的1年储蓄国债品种较少，难以满足国内人民短期的投资需求。所以应该适当增加短期国债，同时考虑发行期限在1个月到9个月的凭证式国债储蓄产品，这样的产品设计可以让储蓄国债更受到人们的青睐。

适当设置长期限的储蓄国债，虽然当前人们更多的愿意选择短期投资产品，但是长期的储蓄国债依旧存在需求。从整个家庭的角度考虑，国债的安全性高、收益稳定，如果家庭将资金投入到长期国债，可以作为长期的投资理财，用于子女的教育，父母的养老，这样的方式可以帮助人们获得更高更稳定的收入。

二、针对不同的利息计算方式设计的储蓄国债

当前我国的凭证式国债，多采用固定利率，利息本金一次性到账，期限越长，投资者等待本息的时间越久。所以为了提高凭证式国债吸引力，可以选择以年为循环支付利息，到期之后偿还本金。

国家也可选择发行贴现的国债，贴现的储蓄国债发行时，按照低于市场面值的价格出售，但是利率为零，到达约定期限，按照国债的面额偿还本金，这样的方式通过初始购买的折扣额抵消每年产生的利息，作为利息的补偿金支付给投资者。

利率随时发生变动，国家可以选择发行可变利率的储蓄国债，根据变动利率计算利息，市场利率会发生变动，但每隔一段时间，可以调整国债的票面利率，也可以在初始发行的基础上，根据市场间物价指数的变化适当的变更。

三、针对不同的流通性设计的储蓄国债

当储蓄国债可在市场上流转时，可采用实际记名的方式，依旧相关的法律制度，用实物券的形式发放国债，各个实际的交易主体之间可自由转让所拥有的记名储蓄国债，充分发挥国债的流通性。当前技术手段先进，互联网渗透到了人们的生活之中，储蓄国债可以转变自身的流通形式，通过技术手段，让通过电子方式记账的储蓄国债。电子记账式的储蓄国债需要制度的支持，建立两级托管机制，投资者和承销机构都需交易规定。减少市场的交易摩擦，让制度与技术共同促进交易市场的正常运转。

四、针对不同的投资主体设计的储蓄国债

不同的投资者能接受的储蓄国债品种不同，农民更青睐储蓄国债的低风险，但是他们很难购买到国债。政府可以让国债更加惠民，让国债更贴近农民群体，开通农民购买储蓄国债的绿色通道，设置较长期限的限额储蓄国债，他们本人可以直接凭着有效证件去承销机构购买。

老年群体也是国债的主要购买群体，但因为他们获取信息的能力较弱，不会使用计算机，他们购买国债也存在困难。针对六十岁以上的老年群体，可以设置短期限的储蓄国债，他们通过专门的购买窗口，全面开放购买方式，不限制他们购买的额度并不收手续费，为老年投资者提供便利。

针对残障人士开通“助残式国债”，这种国债包括储蓄和救济两种功能，残障人士可以将其作为理财产品，也可以作为救济账户，将个人的补助资金与购买国债的账户相挂钩，凭有效证件在承销机构购买，随时兑付。

五、针对不同的投资需求设计的储蓄国债

当前我国的经济发展迅速，但是因为长时间的计划生育，老年人口逐渐增加，我国需要丰富的理财工具支撑当前的养老体系。储蓄国债的风险小，可以作为养老体系的补充，采用零存整取的方式，定期等额提取收益。从经济发展的长远角度看，需要抗击通货膨胀，还需要借鉴美国的经验，发行保值型国债。这种国债通过电子凭证式形式发售，只向个人投资者出售，本息根据市场价格变动不断调整。

中国的家庭具有传统的风俗，居民认为需要存取一笔固定的资金用于儿女的婚嫁与购房等，针对这种需求，国家可以选择发行理财型国债。这种国债设置为零存整取，家庭可以在每年的固定时间投入一笔资金，到整取的时间点，一次性取出本息，这种每年投入固定金额，累计终值可以满足家庭的一次性重大支出。

六、针对不同的资金用途设计的储蓄国债

根据人们稳增长稳投资的需求欲望，国家可以发行重点建设储蓄国债。当前我国东、中西部发展不平衡，在经济发展的巨大压力喜爱，大规模国家重点项目建设投资，可以托起经济发展。在历史上，我国经济发展曾处于下行，财政压力较大，国家发行中长期中重点建设债券，而今国内居民家庭财务盈余较大，面向居民个人发行的重点建设的储蓄国债能够缓解国家的建设资金需求，满足了居民的投资需求。

绿色环保是国家大行倡导的理念，居民的环保理念逐渐提升，人们关注天蓝、地绿、水清与城美。在节能环保工程中，国家需要大量的建设资金，通过这个主题，国家可以发行以绿色环保主题为依托的储蓄国债，同时调动人们参加环保的积极性。

国防建设是关系国民安全的重要话题，相比经济综合实力，我国的国防力量还有待提升，国家通过吸收民间资本，发行国防建设为主题的储蓄国债，注入国防力量建设，符合军民协调发展的需求。

在当前互联网金融的背景下，储蓄国债需要寻求新的发展模式，研发新的国债产品。储蓄国债可以利用自身的信用优势以及风险可控性优势，针对不同的投资者，满足他们的多样化需求，提升储蓄国债的竞争力。