“刮骨”企业债

许亚岚

有专家认为，企业债务风险是中国经济最大的“灰犀牛”。今年以来，我国债券市场上已经出现20余起违约事件，违约主体中不乏大型国有企业、上市民企。是什么导致了企业负债增加和违约事件不断？在这种情况下，中国经济发展又该如何应对挑战？

流动性僵局

2018年3月14日，神雾环保公告，因公司流动资金较为紧张，16环保债未能如期兑付本息4.86亿元，发生实质性违约。神雾集团下属两家上市子公司 “神雾环保”、“神雾节能”分别公告称，神雾集团所持有其股份被司法冻结或司法轮候冻结，神雾集团整体的资金流动性陷入僵局。

6月12日，深陷债务危机的凯迪生态发布系列公告，由于资金周转紧张，截至6月8日，凯迪生态到期未清偿的债务已达17.9亿元。凯迪生态及全资子公司作为被告或被申请人涉及的诉讼合计138件，51个银行账户被冻结，冻结金额达51.53亿元。

除此之外，今年以来，企业债务违约事件频发，还有大连机床集团、丹东港、川煤集团、中国城建、中安消、盛运环保等多家上市公司出现债务违约。受此影响，市场对企业债务问题的担忧较前两年明显加剧，进而导致企业的再融资难度大幅上升，资金成本被迫走高。

在这种情况下，鹏元资信评估有限公司研究发展部资深研究员袁荃荃猜测，恐怕还会有更多经营恶化、盈利下降、现金流弱、负债高企的“高危”主体进入债务违约的行列，从而对市场造成更大的冲击。

要围猎这只“灰犀牛”，首先，需找出导致中国企业债务不断累积的原因。……