接地气的价值投资

王成

多年前一接触陈嘉禾的研究报告，惊为天人，觉得嘉禾应该是学贯中西的大师级人物，后来发现年纪其实比我小多了。不过年纪并不成为评价水平高低的因素。嘉禾毕业于牛津大学，了解西方金融的理念和沉淀，同时熟读古文，对于中国文化和智慧的理解远超常人。

嘉禾写的《投资精要》出版之前，我就熟读本书书稿，现在更是作为我的投资案头书。我认为《投资精要》这本书是非常接地气的价值投资著作。过去20年来，中国出现了一大批价值投资者，也写了不少价值投资书籍。总体来说，包括我在内，都在努力消化西方经典的价值投资理念，言必称巴菲特、费雪等。本书用中国历史文化来解读并发扬价值投资，而不是空谈资产负债表、收益率、ALPHA这些令投资者陌生的东西。书里面没有复杂的财务模型，也没有虚头巴脑的说教。嘉禾认为，财务报表、股价走势这些其实是社会、行业运行的结果。研究再多的结果也很难找到真正的原因。要理解中国价值投资，需要立足于对中国社会的理解，要理解它的历史、文化、人口、政治、经济、风俗习惯、地域特征、自然资源等。中国的这些背景和西方迥异，中国企业的价值决定因素以及中国投资者所面临的问题与西方并不相同。

投资需要有大局观，书中通过众多的例子去探讨这点。通过学习本书中的理念、方法和案例，更容易理解价值投资的道理，也更容易去应用，用当下互联网时代的话说就是，很容易获得“微观体感”，知道如何具体有效地去做投资。……