央企并购地方国企绩效分析

陈金权

摘要：央企是受中央政府监督管制的国有企业。在我国，央企在军工、银行、电信等关系国家经济命脉的主要行业具有支配作用。在我國独特的政策背景下，其发展与国民经济息息相关。20世纪90年代，国有企业经营惨淡，相当一部分国企处于亏损状态。本文研究央企并购地方国企的绩效，以期提供央企并购地方国企经验与启示。

关键词：央企；地方国企；并购；绩效

2006年，国资委曾放话要求央企必须做到行业前三，否则就面临重组并购。在这般压力下，一些央企开始为自己的命运担忧。并购是一条让企业成长的捷径，这些年来央企通过并购地方企业，优化产业链，提升整体实力。同时，在海外市场中，央企也有自己的布局。伴着全球化的浪潮，央企频繁地实行了海外并购，虽然经历过失败，但总体上来说海外并购让央企在国际品牌形象、全球营销网络、专利技术等方面尝到不少甜头。国际化推动着央企在世界500强的排行榜上越走越靠前。此外，央企队伍也在瘦身，据统计，近几年的央企重组潮下，并购重组的频率和交易金额都在逐年上升。央企并购地方国企并不是百利而无一害的，由于强烈的政府干预特点和部分企业盲目扩张的现象，一些并购行为并不能达到预期的效果。因此，我们需要关注并购是否带来绩效的增长，协同效应有没有实现，企业资源是否有效整合。

一、概念理论分析

（一）并购的含义

企业并购包括企业间的兼并和收购，通常是一家实力较强的企业吸收一家或多家企业。……