世界金融危机十周年：回顾与思考

朱嘉明

21世纪以来，堪称重大历史性事件的莫过于“9·11”事件和2008年金融危机。两相比较，它们的共同之处是深刻地影响了世界历史的走向，前者彻底改变了自第二次世界大战之后建立起来的世界政治秩序，恐怖主义成为国际关系中新的因素；后者不仅影响了各国货币政策的选择，而且改变了整个世界货币金融的生态系统。它们的不同之处则在于，前者发生在政治领域，导致直接的生命和心理伤害，后者发生在经济领域，导致财富和财产损失；前者是个别的、有组织、有目的的攻击行为，后者是总体的系统性风险；前者有可能防范，后者则难以控制。

由此可见，2008年世界金融危机的根源、发生机制和扩散模式的复杂程度，甚至超越恐怖主义袭击。2008年11月初，英国女王（Queen Elizabeth）访问了伦敦经济学院，这是自1920年女王祖父乔治五世访问伦敦经济学院之后，英国国王或女王首次对该校的访问。女王问在场的经济学家：“为什么没人注意到会发生这场金融危机？”[1]经济学家无言以对。据《福布斯》（Forbes）杂志：当时女王全部的财富是3.2亿英镑，其中1亿英镑用于股市投资，在金融危机中损失2500万英镑。四年之后的2012年12月，女王访问英格兰银行。该银行的首席经济学家Sujit Kapadia告诉女王，他可以回答2008年11月女王在伦敦经济学院提出的问题：金融危机近似于地震和流行性感冒，其预测是相当困难的。他请女王放宽心，银行界将避免另一次金融危机。显然，Sujit Kapadia并没有回答2008年金融危机的原因。所以，女王最后说：“预见金融危机很可能不是一件易事。……