我国白银价格影响因素的实证分析

孙雪梅 陈媛

摘 要：近年来，随着贵金属投资热潮的日渐高涨，白银呈现出明显的金融风险对冲特性，白银投资价值逐渐显现。本文主要借助Eviews8.0计量经济学软件建立以白银价格为被解释变量，若干影响我国白银价格变动的因素为解释变量的多元线性回归模型，经过对计量模型进行参数估计和检验并加以修正，得出对白银价格影响的显著因素，以给投资者提供白银投资价值参考。

关键词：白银价格 美元指数 黄金价格 计量分析

中图分类号：F069 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）12（c）-153-03

1 问题的提出

近些年来研究者们发现由于白银投资门槛低，尤其是自2012年5月10日白银期货在上海期货交易所正式上市以来，白银投资引起了投资者们的极大追捧。本文试图对影响我国白银价格变动的影响因素进行实证分析，旨在得出对白银价格影响的显著因素，给我国白银投资价值提供参考。

2 解释变量的选取和数据收集

2.1 变量的选择

2.1.1 白银价格

我国目前白银投资方式有很多种，主要有白银现货、白银期货、白银延期交易（即Ag（T+D））等。由于我国白银期货上市时间比较短，相对而言白银延期交易，即Ag（T+D）发展时间比较长（2004年由上海黄金交易所推出的一种白银投资业务），故而选择Ag（T+D）价格作为白银价格参考。

2.1.2 白银价格与美元指数

研究学者樊元等基于差分模型对黄金和白银投资的价格影响因素进行了实证研究，得出美元指数是影响贵金属期货价格的重要影响因素的结论：美元指数上升时，白银价格下跌；……