敏感性分析在项目投资决策中的应用

鞠锦慧

摘 要：敏感性分析是项目不确定性分析的重要内容，对于评价投资项目承受风险的能力具有重要应用价值。本文以某公司实施的BT项目为案例，介绍了近年来应用敏感性分析提高项目投资决策水平的情况。敏感性分析方法的使用有效提高了公司决策的科学性，缩短了决策时间，提高了公司的项目决策水平。为推广敏感性分析方法，建议有关部门或行业协会建立敏感性分析方法推进体系，并组织编写敏感性分析运用指南，通过更多的应用不断积累经验，丰富和完善该方法。

关键词：敏感性分析 投资决策 应用

中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）11（c）-176-02

1 案例背景

公司拟定以BT模式分三期参与某产业新区的基础设施建设，分别如下：一期工程：建设拦海坝工程、部分道路及地下管网工程，总投资11亿元；二期工程：建设部分道路工程、地下管网工程等，总投资10亿元；三期工程：其他配套的基础设施工程，总投资10亿元。由公司自主融资，按照协议约定建设，完工并验收合格后移交给新区管委会管理运营。管委会按照框架合同约定，对划定地块进行挂牌出让，出让收益作为回购资金。

2 总体设计

2.1 应用敏感性分析的目标

本案例应用敏感性分析主要用于为公司在产业新区投资决策提供参考，需要明确敏感性因素，确定各因素对公司投资效益的影响程度，为公司应对可能的风险提前做好相应的部署，降低投资风险，提高投资收益。

2.2 应用敏感性分析的总体思路