“挖坑”商誉，最终坑了谁？

叶晓华

资本从来没有被良心驱动过，没有法律的严格监管，资本从来不会走在正道上，只有重罚和天价的赔偿才能够让资本低頭，看见被自己坑苦的股民。

几年之前，恐怕很少有人知道上市公司的财务报表中，还有一个科目叫商誉。这个只有在企业并购时才会出现的东西，就像基因突变导致的恶瘤，数年之间成为A股上市公司金额增长最快的科目，且几乎在一夜之间，走到股市舞台中央的聚光灯下，让股民们看得真真的——拥有巨额商誉的上市公司就像一个个被扒光了衣服的巨大、虚胖的身躯，被商誉撑得几乎透明的皮肤里包裹着五颜六色的祸水，或多或少，都颤巍巍的，格外扎眼。

商誉减值，就像一根针，一旦刺破那层薄薄的皮，一涌而出的祸水将猝不及防的投资者浇了个醍醐灌顶。一个个高速增长上市公司，一夜之间业绩变脸：商誉测试，减值自爆，上市公司只留下丑陋不堪的真身和一脸懵了的股民。原来的并购美梦是春秋大梦！黄粱尚在，钱没了，让人依旧不明白的是上市公司为什么要这么做？

明春将现减值潮

天价商誉意味着对并购目标企业的极度看好，商誉巨额减值，意味着当初看走了眼。如果只是少数上市公司商誉巨额减值，尚可解释为，“不够专业，看走了眼”。但是今天，业已宣布商誉减值的公司跟商量好了似的，你方唱罢我出场，齐刷刷登台亮相。引爆的商誉风险，让你除了错愕，还是错愕！要记住，还有大约一半的被并购企业的承诺期还有两三年！……