基于改进后的F睴模型的绿色企业股价泡沫分析

卢诚咏

摘要：十九大报告首次将“美丽”纳入到社会主义现代化强国的限定词中，因此，紧跟时代发展趋势，抓住热点话题，将研究对象锁定为绿色企业。以改进后的F-O模型为基础，结合2016年12月31日前上市的3065家企业在2006-2016年间的数据，按照绿色企业评价标准对样本进行分组，对价格泡沫情况进行研究。结果表明A股市场中长期存在价格偏离价值的现象，并且该状况在尚不满足绿色企业标准的企业中日趋明显，而符合绿色企业评价条件的企业股价与内在价值偏离程度日趋缩小，二者差距的与日扩大说明伴随着企业整体质量信号的不断释放，投资者对企业的认识也趋向合理。本文最后针对投资者、上市公司、监管层分别提出了几点建议。

关键词：股价泡沫；股票内在投资价值；F-O模型；绿色企业

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.22.046

0引言

股价泡沫指股票在流通市场中的市场价格偏离其内在价值的部分。股市泡沫破裂会损坏宏观经济的健康发展，也使微观经济的效率直线下降。故研究股价泡沫问题在理论和实际应用中都具有重要价值，也一直是前沿热点问题。

十九大报告首次将“美丽”纳入到社会主义现代化强国的限定词中，提及“自然”18次、“绿色”12次、“生态环境”11次，强调中国要建设的现代化是人与自然和谐共生的现代化。可见绿色企业将成为企业未来发展的主要方向，本文紧跟时代发展趋势，抓住热点话题，将研究对象锁定为绿色企业，对其做股价泡沫的研究分析。……