基于ABS的高速公路企业融资模式优化研究

[摘 要]现阶段，我国高速公路企业采取的融资手段主要是银行信贷、股权融资、政府融资与社会资本相结合（BOT），以及进行产融结合等方式。在政府投入、债券融资、银行信贷等资金的支持下，我国高速公路基础建设取得了长足的发展，但是由于传统融资方式存在固有的弊端和缺陷，因此文章以SD高速为例，将ABS融资模式引入到高速公路企业当中，旨在拓宽企业融资渠道，丰富融资方式，降低企业的经营与财务风险。

[关键词]ABS；融资模式；SD高速

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2018.26

1 ABS融资模式

ABS融资模式，即资产证券化融资，是指基于基础资产未来带来的稳定的现金流量，通过结构化设计对信用进行增级，发行资产支持证券的过程。近些年来，财政部以及证监会相继出台和颁布了一系列资产证券化的规范和准则，此外，我国大型国有企业相继采取ABS的模式进行融资，并取得较好的成绩和进展。

2 SD高速公司介绍

SD高速公路股份有限公司（简称“SD高速”）于1999年成立，2003年2月在上交所挂牌上市，注册资本为49.22亿元人民币，公司主要从事于公路交通等基础设施的投资与运营，近年来公司涉足于产业链相关行业，如金融、环保等领域。截止2017年末，公司总资产为450亿元，2016年公司实现的营业收入总额为96.3亿元，净利润30.6亿。

3 SD高速基于传统融资方式存在的问题

3.1 政府投资数额有限

高速公路行业具有资金需求量大以及投资回收期较长的特点，因此也决定了其资金风险较大，随着资金缺口的逐步扩大，政府所投入的资金已经无法满足高速公路行业庞大的资金需求。……