媒体报道对企业利益相关者的“双刃剑”效应
——文献综述

夏晓兰，赖 黎，阳 丹

(1.四川农业大学 管理学院，四川 成都 611130;2.西南财经大学 会计学院/会计功能拓展与国家治理能力提升协同创新中心，四川 成都 611130;3.西南财经大学 经贸外语学院，四川 成都 611130)

一、引 言

随着近年来媒体的迅速发展，媒体报道在市场经济中的“信息中介”作用逐渐显现[1]。媒体报道作为市场竞争、行政管制之外的重要外部治理机制，对企业的监督作用备受关注[2-3]。然而，也有研究表明媒体由于报道偏差等原因不能发挥公司治理功效，甚至产生了负面影响[4-5]。媒体可以从哪些方面影响企业？其原理是什么？本文总结归纳了国内外相关文献，梳理了媒体报道对企业的影响，如图1所示。总体而言，本文将媒体对企业的影响分为正负两个方面，积极影响包括媒体的信息中介效应和监督治理功效，消极影响包括报道偏差和媒体压力。

文献中认为媒体报道发挥积极作用主要包括以下两类：第一类认为，新闻媒体通过披露、传播上市公司的信息，影响投资者等利益相关者的决策，最终对企业的信息环境、资产定价、信贷获取等方面发挥了积极的信息中介作用[1-6-7-8]。第二类认为，媒体报道通过声誉约束和引起监管机构介入两种传导机制，对公司治理产生积极影响[2-3-9-10]。持反面观点的文献主要包括以下两类：第一类认为，媒体报道偏差使得媒体的治理功效难以发挥，甚至给市场和企业带来了消极影响[4-5-11]。第二类认为，媒体压力影响了企业管理者的盈余管理决策和投资决策，给企业带来了负面影响[12]-[14]。……