河南国有资本运营存在的问题及对策研究

文/张敏，信阳师范学院

1 引言

中央经济工作会议对国资、国企及其改革提出新任务，资本运营是企业实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，是企业发展中的一个重要层次。

2 资本运营的基本理论

资本运营广义上讲是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行综合，并有效运营的一种经营方式。狭义上指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。具有价值性、流动性、市场性、增值性的特点。

3 河南国有资本运营存在的问题

3.1 河南资本运营缺乏人才

资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它要求从业者不仅具有广泛的金融、税务、财务、法律等方面的知识，能熟练运用各种金融工具和管理手段，而且要有企业家的市场洞察力和处理各种复杂事务的能力。河南国企缺乏专业的资本运营人才。

3.2 河南资本市场缺少活力

河南资本市场在全国各省中影响力较弱，资本市场的发展水平与经济总量并不匹配，上市企业数量较少，龙头企业综合实力较弱，资本工具使用方面与发达地区存在差距。2017年河南A股上市寥寥几家，全国将近500家。

3.3 河南规范化中介机构不成熟

资本运营的主要业务是从事资金融通、产权交易和资产重组等，仅仅依靠企业自身的力量是远远不够的，必须借助于一种高度专业化的中介服务。但河南从事资本运营的中介机构起步晚，发展不成熟，还处在成长阶段。

3.4 河南国企风险防控不足

国际环境越来越复杂，国际经济形势动荡、贸易保护主义抬头、国际资本金融市场一些衍生品变化等，这些对国企风险控制提出了更高的要求。目前河南国企对财务、股市、国际经济形势等资本运营风险进行防范和化解的能力不足。

3.5 河南对外资本运营较少

资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，它没有地域和国别限制。但我国到国外进行资本运营的企业数量不多，只有几个大型国有企业在国外有资本运营活动，真正具有实质性的运营活动较少。河南这方面更弱。

4 发展完善河南国有资本运营的对策

4.1 加强人力资本运营，造就一支资本运营者队伍

国企改革与发展关键在人，企业要在市场竞争中破浪前行，持续发展，就要培养一批善于把握机遇，具有进取、创业和实干精神，熟悉经营管理之道的企业家队伍。经营者素质的高低直接影响着国有企业的经济效益。培养高素质的资本经营者，除了经营者自身的努力，还需要提供一定的外部条件。第一，建立和完善资本经营者培训制度。第二，建立和完善资本经营者激励约束机制。

4.2 积极培育资本市场，构建河南国有资本运营体系

资本运营有赖于健全完善的市场体系，包括统一开放的物资、人力、货币、资本、资本流动等市场。河南要规范上市公司的行为，做到明晰产权，理顺它与地方政府、国有银行、主管部门的关系，解决好企业的资金软约束及内部管理失控等问题。其次，改造和培育资本市场的投资者。再次，加快产权的有形市场建设，充分发挥产权交易市场的作用。最后，政府要大力发展多层次的资本市场，吸引域外资本进入，盘活省内存量资本。

4.3 加强中介机构建设，培养资本运营配套服务体系

中介机构在资本运作中起着越来越大的作用，应建立一系列完整配套的中介机构，如金融机构、信息网络、各种事务所等，最关键是金融领域。政府应适时地鼓励相关的金融创新，鼓励投行等提供必要的金融工具，减少企业并购障碍；加强投贷联动，鼓励传统银行向投资性银行转变；扩宽企业融资渠道，鼓励金融创新，适当提高企业容错。投行是金融市场中最具创新性的行业，国企可以通过投行把企业增资减债和股份制改造结合起来。

4.4 强化企业风险防控，完善国有资本监管机制

在企业发展过程中，必须严控企业发展中间的风险，低风险发展，符合国家提出的三大攻坚战，企业要抓好风险防控，防止风险层层传导，防止风险一级一级放大。全面梳理排查风险隐患，严控各类债务风险，持续做好资产负债率管控，严控投资风险，积极化解企业存量风险。界定出资人监管边界，根据国有资本运营模式，理顺监管职责，强化国企改制重组、产权交易、投资并购、物资采购和投招标等重点领域监管。

4.5 积极调整发展理念，实现资本运营多样化

为把企业做优做强做大，我们应当以提高河南企业在国际竞争中的地位为出发点，加大资本运营的力度，组建以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的企业集团。以省内优势企业为核心，发挥资本市场的作用，通过兼并、上市、股权置换等把企业做强；建立战略联盟，随着“一带一路”的推进，积极与大型跨国公司“强强合资”；通过无形资产筹资，进行资本扩张。利用名牌效应、销售网络等无形资产盘活有形资产。

5 结束语

国资企业应逐渐从管经营向管资本转型，在做强做优做大的同时，还将“瘦身健体”、体制增值等方面深化改革。河南国有企业应构建高效的企业产权结构，加快资本流动，提高国有资本运营改革，通过资本运营发挥后发优势，实现跨越式发展。