现金流视角下L公司财务风险分析

刘家义

【摘要】财务风险是所有企业在经营发展中的重要风险，怎样有效的区分企业在经营中所面临的财务风险，增强企业风险管理能力是企业在生产经营中重要的研究方向。本文基于现金流视角，首先明确了现金流与企业财务风险二者之间的关系，并以L公司的实际情况为例，分析了L公司的实际情况，发现L公司在现金流管理中存在的问题，有针对性的提出强化企业财务风险控制的措施，增强企业的风险防控能力和处理能力。

【关键词】现金流；财务风险；风险控制措施

【中图分类号】F275

财务风险是企业在生产经营中面临的重要风险，企业经营一旦发生财务风险，将对企业的可持续发展和市场竞争产生深远的影响。国资委2006年颁布《中央企业全面风险管理指引》首次将现金流风险纳入了企业的财务风险分类中。从此，以规范企业运行现金流的规章制度和研究理论得到快速发展，但是尚缺乏统一、集中处理的现金流风险防控配套体系，很多企业在运行中对风险管理認识不足，对于现金流的风险控制依然停留在传统的资金管控方面，对现金流的具体识别、风险分析、流量预警和风险防控监管等都比较薄弱，没有在企业内部形成系统性的现金流量风险防控体系，极容易为企业的发展带来现金流风险，而引发企业财务危机。L企业属于商业公司，基于企业运行中的现金流风险，建立相应的风控模型，运用相应的风险防控措施，从现金流风险防控的角度上极大地降低了企业在发展中的财务风险。

一、企业财务风险与现金流的关系分析

（一）企业财务风险的本质是资金流量风险

企业财务活动就是科学合理的运用企业的资金实现资金效益最大化的过程，企业资金运行的最初条件是资金筹集，终点是资金运行的效益回收或者价值偿付，在这个过程中面临着本身无法有效筹集到相应的资金，并且在资金本身的运行中是不能增值或者保障资金的收回和偿付风险，这个过程中的财务管理和财务控制的实质就是现金流的运行风险管理。保障运行中的资金安全，实现资金最终的偿付和收益。因此，企业的财务风险在本质上属于现金流量的风险控制，是围绕企业现金做好财务控制的资金运行模式。

（二）现金流是财务风险的具体体现

现金流是企业可持续发展的重要保障，最能反应企业运行现状。现金流信息是企业财务控制和企业内部控制的重要依据，是企业在日常运行管理中识别财务风险的可靠依据。实践中现金流的具体指标、标准和流动性等指标能够综合反映企业的经营状况和企业的生存能力。以收付为基础的现金流在企业财务中的最终确认，能够有效避免相同会计事项引发的不同会计信息，为企业财务控制的精准化发展，实现企业资金的优化配置奠定了基础。

（三）财务风险管理与现金流管理互相作用

财务管理贯穿到企业的整个运行管理中，现金流管理与财务管理是相辅相成的。从纵向管理来看，现金流管理是财务管理的内容，财务管理必须做好企业的日常运营管理。从横向管理来讲，现金流风险管理和财务风险管理是企业运行中重要的风险管理，是做好企业风险控制的必经途径。因此，做好现金流管理是做好企业财务管理的有效途径，夯实财务风险管理有利于加强企业的现金流风险管理。而且是相互促进互相影响的，只有实现了双方风险管理价值的最大化，才能有效保障企业经营的和谐发展。

二、L公司现金流风险管理的现状

（一）L公司简介

L公司是一家地方商业龙头企业，主要经营大宗商品及零售商品，具有资金流通量大，回收效率慢的特点，资金的流动性对公司尤其重要。企业连续多年出现资金紧张现象和企业在日常运营管理中的现金流决策不合理有着重要的关系，在L企业中，主要表现在企业决策者在现金流的决策管理中出现过于保守或者决策激进的情形，没有做到科学合理的控制好企业资金运营风险与绩效发展之间的关系。

（二）L公司的现金流管理状况

1.短期偿债能力。L企业为了尽快扩张，在2008年前后筹集了大量资金扩大企业的经营规模，所筹集的资金都是短期内必须偿还。2008年公司快速扩张以后企业的短期债务压力加大，加上企业偿还能力的限制，企业的债务偿还风险显著。

2.长期偿还能力。企业在发展中并没有长期债务经营活动的现金流，靠着企业目前现有的资金缓解企业长期债务偿还，一旦资金筹集失败或者债务压力加大，企业最终直接面临着资金链断裂的财务风险。

3.资金流管理状况。企业从2009年开始资金流入量明显低于资金流出量。其资金主要用于企业短期债务偿还与企业扩张两个方面；在企业扩张资金方面，从2010年开始资金投入回报比明显下降。综合以上两个方面表明了企业资金使用的风险比相对较高。

（三）L公司现金流管理导致财务风险的主要表现

现金流是引发企业财务风险的重要因素之一，对于企业的战略发展和日常收益能力具有重要的导向作用。L公司面临着“先天不足，后天畸形”的资金流发展态势，造成了最终企业出现困难的惨状。一般来说，企业的现金流运行状况的好坏直接决定了企业的发展潜力，现金流的运行状况和企业的财务风险发生率成正比关系。本文分析了L公司运行中现金流导致的财务风险，主要体现在以下几个方面：

1.资金的流动性不足。L公司在上市前后没有做好企业的现金运行预算和规划，直接导致了仅有的资金流运行效率低下，在很长一段时间内出现滞流、断流的情况。必然会导致企业在生产经营中缺乏充裕的资金来维持目前的生产经营活动，加重企业的债务偿还负担，导致企业逾期风险发生。

2.企业物流链发展程度不高。L公司传统的物流零售模式转变不足，以零售商为主的物流产业链发展不足，企业在发展中现代化物流经营链发展程度不高，一方面加重企业的资金负担，另一方面阻碍了企业在发展中的商品快捷交付性，减缓了资金在商品发展中的流通性。主要体现在依托企业自身的物流运行机制，商品的配送具有严重的滞后性，增加企业资金压力和管理成本的同时资金回收相对较慢。这种情形将严重影响到企业商品转化为资金的速度。

3.产品自身库存问题。从L企业的经营分析来看，为了及时有效的满足客户的产品需求，缺乏库存产品数据分析，企业的库存产品相对较多。一旦企业的经营业务下滑，在很大程度上将导致产品积压现象。库存产品的流动性直接影响了运营资金的流动性。此时，企业还要面临着产品市场价格波动和产品库存养护费用，造成现金流收支失衡，发生资金链风险。

三、基于现金流视角L公司财务风险管理的方案

（一）事实求是，做好现金流量表编制预算

L公司应该在自身的经营周期内，必须结合企业的实际资金收支情况，科学合理的做好企业的现金流量表编制预算工作。通過科学合理的资金预算，帮助企业做好以后的经营决策工作，并且帮助企业做好战略经营规划和可行性方案，促进企业通过最优的资金投入，获得生产经营成果最大，实现现有资金利用效率最大化。同时，做好企业现有的资金流编制预算工作，立足企业当前实际资金作出长远分析，对一段时间内的资金使用情况作出相应的限制，防止企业在实际经营中出现盲目投资或者资金压力过大的问题，导致企业在经营中承担较重的债务压力。

从具体的实施方法上来讲，建议L公司首先要对市场中经营的相关决策进行流程化管理，围绕企业的产供销体系，做好资金流量分析，成立相应的部门进行统一汇总，最终根据企业在发展中的收支情况作出相应的结果预算，提升企业的现金流管理水平。

（二）因地制宜，实施合理的现金流控制手段

在市场经济高速发展的背景下，企业参与市场竞争的积极性增加，但是在此种背景下企业更应该重视自身的财务风险和资金运行管理，重视企业的资金运行过程。例如：做好企业交易行为中的账目来往记录，各项账目指标的记录由不同的人员实现，防止企业在资金管理中出现的人为因素导致的资金风险。同时，根据L企业的盈利状况，及时将企业的运行准备基金存入到银行账户中，将这部分资金纳入到“非支付”资金储备系统中。针对L企业在运行现金量较大的投资行为时，必须坚持运用支票的方式来决定自身的投资行为，并将公司的运行行为纳入到风控中，保证企业的收支行为与企业的运行状况一致。

（三）与时俱进，制定科学的经营筹资规划

企业发展过程中的融资不仅是L公司的行为，也是所有企业在发展阶段的行为。不管是银行信贷还是企业三方贷款都将增加企业在经营管理中的债务承受能力。L企业在债务处理中把握不好，阻碍了企业的发展。为了避免企业在经营发展中出现的资金中断问题，保障企业的持续债务偿还能力，企业自身必须做好相应的成本投资、资金运营能力和筹资能力之间的全面核算，实现三者之间相互协调、相互影响的目的。在全面完成资金筹集工作以后，企业必须落实动态的现金流监管，及时发现监管中存在的资金风险和资金问题并及时整改，有力保证企业成本投入、资金收益率之间生态循环。此外，企业的资金投入方向应该重点关注企业转型升级和方案改进等方面，注重成本创新，保证企业在一定的经营成本之下降低企业资金压力，进一步缩小财务风险。

总的来讲，在市场经济条件下，企业参与市场竞争的强度增加，在企业积极参与市场竞争的同时做好企业财务管理工作，能够有效保障企业的安全运行。现金流管理是企业财务风险管理的重要方向，基于L公司在现金流管理中存在的问题，不断强化企业的资金运行监控、资金运用效率是企业资金管理的重要保障。只有不断的加强企业的资金流管理，才能增强企业应对市场的风险能力。

主要参考文献：

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