猫眼上市，瞄准3万亿元娱乐市场

冯珊珊

2019年1月2日，猫眼娱乐（以下简称“猫眼”）向港交所递交了聆讯后的新版招股书，披露了截至2018年9月30日的前三季度业绩。行业人士预测，猫眼最快于2019年1月内正式登陆港交所，预计集资3亿—4亿美元，较2018年9月曝光的预计集资10亿美元缩水近6成。

随着中国电影行业和国内移动互联网用户的增速放缓，在线票务平台增长的红利逐渐消退。拟出台的在线票务“新政”，也成了悬在平台头上的达摩克利斯之剑。

业界“一哥”的喜与忧

猫眼的前身是美团电影，2013年，美团电影更名为猫眼电影。2016年4月，猫眼电影从美团剥离，此后多次获光线传媒战略投资。2017年9月，在腾讯的推动下，猫眼和微影时代合并，组建新公司猫眼微影。2017年11月，猫眼与微影时代业务整合完毕，并获腾讯10亿元投资。2018年9月，猫眼正式开启赴港IPO进程。

在美团、光线传媒和腾讯的支持下，猫眼在流量和资源上占据优势。招股书显示，截至2018年9月30日，猫眼在线电影票务服务总交易额由2017年前三季度的149.41亿元，增长至2018年前三季度的256.25亿元，市场份额61.3%，位居行业首位。

根据公开资料，猫眼与中国95.2%的电影院合作，覆盖600多个城市、8800多家影院。2018年前三季度，猫眼实现营收30.62亿元，同比增长99.6%。

与此同时，猫眼的成本也大幅增加。招股书显示，2017年9月30日——2018年9月30日，猫眼的销售成本由9.22亿元增加至17.24亿元，同比增长86.98%。从2015年发展至今，猫眼累计亏损约13.75亿元。

在发展初期，在线票务平台聚焦移动支付功能推广，以及处于价值洼地的电影用户流量，用大量票补推动用户线上购票习惯的养成和线下流量的导入，票补也因此成为平台的主要成本。……