浅谈金融资产证券化的发展趋势和措施分析

成龙

摘要：基于对金融资产证券化的发展趋势和措施的研究，首先，对金融资产证券化基本内容进行阐述。然后，分析金融资产证券化发展趋势，其中包括发行主体多样化、中小银行业务相对薄弱。最后，为促使金融资产证券化的更好发展，给出完善证券种类、做好立法工作、完善相关流程、对资本市场进行完善、强化中介服务机构管理等有效措施。

关键词：金融；资产证券化；金融市场

在社会快速发展经济全球化背景下，国际金融市场得到更好发展。金融资产证券化是金融市场中融资产品的一种，资产证券化业务在美国得到发展，然后其他国家也逐渐发展起来，并且在资产证券化业务当中投入大量人力、物力、财力。因为金融资产证券化的优势，所以被广泛应用在各个国家金融市场当中，是一种最为普遍且常见的融资产品。我国由于金融市场，市场经济等没有得到完善，并且许多金融机构并没有认识到金融资产证券化业务的重要作用，所以金融资产证券化在我国没有得到充分利用。所以，本文将针对金融资产证券化发展趋势以及相应措施等进行阐述。

一、金融资产证券化基本概述

（一）概念

金融资产证券化能够对未来现金流以及已经组合的金融资产等进行充分利用，并且将此类产品打包出售，发行可交易证券是一种融资产品。金融资产证券化相较于其他金融产品存在不同，能够有效利用资产组合与现金流，属于一种新型金融产品。金融资产证券化业务被发展于美国，将抵押贷款进行组合，并视其为基础资产，与此同时，发售房贷转换证券。而金融资产证券化也是由此产生，随后金融资产证券化业务也被广泛应用在各国金融市场中。因为金融资产证券化能够对基础资产组合进行完善，所以，有很多人认为金融资产证券化是对传统金融产品的改革创新[1]。而金融资产证券化经过多年的发展与改革，不仅资产证券化形式朝着多元化发展，而且基础资产种类也更加多样化。资产证券化从一九九零年逐渐走入到我国金融市场当中，资产证券化作为一种新型业务，已经引起更多关注。

（二）产生原因

在二十世纪国际债务危机期间，银行贷款展现出各种缺点，例如，债权转让困难等。一旦债务人陷入财务危机，很容易产生债务无法偿还问题，那么债权人将处于被动地位，只能承担最终后果。由此可见，交易的不公，这种情况的产生导致资本市场的稳定难以维持。采用购买债券的形式发放贷款，如果债务偿还困难或者债权人想要收回债权，那么在此种情况下，债券能够随时随地进行转让，从而能够更好解决到期不还款问题。在如今社会快速发展经济全球化背景下，对资金的需求正在逐年增加。所以，发达国家对自身的金融市场进行改革创新，采用开放国内证券市场形势，促使金融市场证券化发展。比如，美国不再对居民收取证券利息预扣税。对证券交易采取放宽政策，能够在很大程度上推进证券业的进步与发展。因为在近几年来，西方国家经济发展相对缓慢，所以，如果商业银行想要对中小型企业进行贷款，那么需要面临着各类风险，并且风险概率大大增加。在贷款过程中需要办理各类手续，不仅使工作人员工作量大，而且成本也将大大增加。这种情况的产生，导致许多主债务人在站务业务当中谋取到更多利益。

二、金融资产证券化发展趋势

（一）发行主体多样化

相较于美国等其他发达国家，我国金融资产证券化业务发展相对较晚。但是，随着国家的快速发展，我国金融市场也得到快速进步，我国针对金融资产证券化业务已经出台相应政策条例等给予支持。从目前金融市场发展中不难看出，我国不仅金融资产证券化产品多种多样，发行主体也朝着多样化发展。尤其是在如今商业银行以及市场竞争激烈的当下，大部分商业银行为提高自身收益会通过买卖证券的形式，所以，资产证券化产品流通性得到保障[2]。资产证券化主体的多样化，充分体现出社会市场以及金融市场对资产证券化业务的逐渐接受。在未来的不断发展中，资产证券化不仅会包括住房抵押贷款，还会包括住房公积金以及军工资产等，都会在资产证券化当中占据重要组成部分。

（二）中小银行业务相对薄弱

目前受到“只贷不存”的制约，很多小额信贷公司，通过银行介入资金或者股东投入的形式获得资金。由于社会市场的快速发展，市场的资金价格也在逐渐提升，对很多小额信贷公司资金获取来源的渠道造成進一步制约。这种情况的产生，致使很大一部分小额信贷公司朝着资产证券化业务发展。与此同时，在我国很多中小银行资产证券化规模相对较小。经过相关调查显示，截止到二零一六年为止我国已经有三十六家银行已经对信贷资产业务提供大力支持，并且支持债券规模已经达到万亿元[3]。但是中小银行在信贷资产支持总规模中仅达到13%左右。由此可见，相较于大中型银行而言，中小型银行资产证券化业务发展水平仍然有待提升。这种情况也说明，中小型银行对金融资产证券化业务并没有过多重视，并且没有认识到其重要性。所以，针对金融市场以及社会发展敏感度等相对较低。在未来，为促使中小型银行能够得到更好发展，需要重视金融资产证券化业务，对资产负债等进一步完善与优化。

三、金融资产证券化的有效措施

（一）完善证券种类

目前从我国金融市场中发展不难看出，证券融资产品较为单一，通常情况下的融资是通过发行债券来实现的。因为债券成本高低，会对证券市场融资范围产生直接影响，如果融资产品较为单一，那么证券发行量需要使用大量的资金成本为保持正常发行。这种情况的产生，会导致融资单位负债问题较为严重，投资需求的扩大将会得到进一步制约。与此同时，通常情况下我国证券发行需要有担保，担保需要以国家信用为主。如果国家承担债务过多，那么将会在很大程度上造成国家财政问题[4]。由此可见，需要拓展证券种类，在担保过程中尽量避免使用国家信用。除此之外，还需要对还款责任进行明确，在减少融资成本的同时，进一步扩张融资范围，保证证券市场的正常发展。

（二）做好立法工作

我国针对金融资产证券化业务并没有统一的规范与法律管理，无论是在会计处理工作中，还是在交易规则、交易市场等方面并没有进行统一标准。通常情况下，资产证券化模式会采用信托方式，加之法律法规的规范[5]。与此同时，公司制资产证券化无法将其控制在有效范围内。针对上述情况，需要做好立法工作，这样才能够使金融市场发展以及资产证券化发展得到有效保障。因为我国针对金融资产证券化以及有相应的法律法规与条例，所以，可以在此基础上。中国民生银行、财政部门以及有关部门等需要加强试点工作，对金融资产证券化具体操作方式等进行明确与规范。循序渐进的展开各项工作，并且对有关资产证券化法律法规等进行完善与调整，使各项条例能够充分发挥自身作用为资产证券化业务提供便利。与此同时，可以将相关法律法规作为科学依据，提高资产证券化业务的权威性，从而满足社会市场各个阶段对资产证券化的需求。

（三）完善相关流程

要对金融资产证券化流程进行完善与规范，具体可以从以下几点展开：第一，构建信贷风险管理机制。如果想要使金融资产证券化业务得到更好发展，需要在最大程度上防止风险过多转移到社会金融市场当中，这样才能够避免投资者产生更大的经济损失等。尽管资产证券化业务的最终目标就是对风险进行隔离与转移，但是在风险转移与风险隔离时，需要严格遵守相关风险管理流程展开。需要进一步加强贷前审查工作，要对商业银行基础资产风险管理进行有效控制，使资产流动性得到有效保障。第二，建立健全信用评级机制。资产证券化使一种较为复杂且繁琐的金融活动，所以，针对资产证券化业务需要构建并且完善信用评级机制。针对信用评级机制，需要培养水平较高，并且合格独立的信用评级部门，这样才能够保证资产证券化评级工作的顺利展开。第三，对资产证券化信息披露进一步完善。信息披露在信息对称中发挥着重要作用，并且是信息对称的重要过程中[6]。在金融资产证券化业务中需要包括两方面情况，分别是基础资产变动情况以及风险收益情况。这样证券投资人能够对自身所投资的基础资产情况进行及时了解与研究，从而保证各项投资工作的顺利进行，并且在投资中创造更多经济效益与社会效益。

（四）对资本市场进行完善

随着我国金融市场以及社会市场的快速发展，使得金融证券化业务试点工作正在逐渐实行并展开。但是，在试点工作展开过程中，由于资本市场的缺乏，导致金融资产证券化业务的更好发展得到制约，资本市场缺乏流动性是阻碍资产证券化的重要原因。所以，为使我国资产证券化得到更好发展，需要对资本市场进行完善，具体可以从以下几点展开：第一，要做好各个市场的衔接工作，加强彼此之间的交流与沟通。在资产证券化试点工作中可以看出，各个银行之间缺乏交流沟通与信息的共享[7]。所以，资产证券化业务发展较为缓慢。第二，要对投资者资源进行进一步挖掘。尽管我国人口数量众多，但是参与到金融市场中的人口数量却是少之又少。所以，针对投资者所投资的产品具有一定局限性。为改变这一现状，需要在未来金融市场以及社会市场发展当中，需要进一步拓宽投资者的投资范围。并且要允许社保基金以及普通投资者等积极参与到资本市场当中，从而保证资产证券化业务能够得到创新与完善，推动我国金融市场的更好发展。

（五）强化中介服务机构管理

金融资产证券化业务涉及到许多方面，例如，投资咨询、信用评级以及证券发行等。在资产证券化业务的不断发展过程中，需要各个中介服务机构参与其中，这样才能够保证资产证券化业务得到更快进步[8]。由此可见，中介机构对资产证券化业务的重要作用。各个中介结构需要保证信息披露的准确性与规范性，资产证券化业务想要得到更好发展不仅需要对内部进行调整，还要做好中介服务机构的管理工作，保证各个中介服务机构能够符合市场发展，能够跟上时代潮流。不仅要对中介服务机构的业务开展形式进行管理，还需要加强对业务流程以及业务指标的核查。保证各个中介服务机构提供数据信息的准确性与科学性，这样能将资产证券化控制在有效范围内，促进金融市场的更好发展。

結束语：

综上所述，尽管金融资产证券化业务在我国发展的相对较晚。但是随着我国社会市场以及金融市场的不断进步，资产证券化业务拥有良好发展前景。所以，我国金融市场以及商业银行等需要认识到资产证券化的重要作用，加大投入力度，促进资产证券化业务的更好发展与应用。

参考文献：

[1]王勇.资产证券化创新对银行风险承担影响的路径与机制分析[J].现代商业，2018（25）：91-92.

[2]刘莹.信贷资产证券化在中国的发展实践及政策思考探讨[J].全国流通经济，2018（22）：85-86.

[3]张全心，谢树志.继续涉入条件下资产证券化的会计处理——基于内部担保提供信用增级的视角[J].财务与会计，2018（15）：48-50.

[4]蒋坤良，宋加山.基于区块链的交易模式设计和对策研究——以互联网消费金融资产证券化为视角[J].技术经济与管理研究，2018（07）：73-79.

[5]王子晗.对互联网+金融模式提高电商扶贫项目可持续性的分析——基于供应链金融与互联网+资产证券化的视角[J].时代金融，2018（20）：299-300.

[6]王亮亮.我国不良资产证券化的对外比较、纵向比较及模式探索[J].金融理论与实践，2018（07）：19-23.

[7]李丽君，杨宜.信息不对称视角下投资者信心对资产证券化流动性的影响分析[J].北京工商大学学报（社会科学版），2018，33（03）：105-114.

[8]宋清华，胡世超.资产证券化、信用风险与系统性风险——基于中国上市银行的实证研究[J].广西大学学报（哲学社会科学版），2018，40（03）：27-39.