共享率还需加强

文=化文娟

截至2018年底，中国铁塔站均租户数从2017年的1.44提升到1.55，整体共享率水平持续提升。但是，放在全球铁塔行业平均水平来看，中国铁塔的共享率仍处于低位。主因还在于中国铁塔起步较晚，预计中国铁塔公司未来盈利提升潜力巨大，而首要的就是继续提高共享率。

无疑，铁塔公司已经成为电信基建的宠儿，有资本的青睐，也有政府的大力支持，如今又成为专业化整合的典范。

一方面，正如案例中所提出的，截至2018年12月31日，铁塔公司总站址数194.8万个，同比增长4%；总租户数超过300万个，同比增长12%；站均租户数从2017年的1.44提升到1.55，整体共享率水平持续提升。并且，共享率提高的同时投资成本会降低，铁塔公司将利用社会资源共享，在2-3年内建设一张覆盖全国的5G网络，并且预计5G配套基站获得投资约1100亿元，可节省投资约2500亿元。

另一方面，几乎每年，政府都会出台电信基建共建共享的实施意见，均明确提出由中国铁塔负责，给足了支持。《关于2015年推进电信基础设施共建共享的实施意见》《关于2016年推进电信基础设施共建共享的实施意见》《关于2017年推进电信基础设施共建共享的实施意见》《关于加强移动通信铁塔站址用地及规划管理工作的通知》《关于2018年推进电信基础设施共建共享的实施意见》表明：通信运营商（移动、联通、电信）原则上不得自建铁塔等基站配套设施以及地铁、高速铁路、高速公路及交通枢纽等重点场所的室内分布式天线系统，而应交由中国铁塔统筹通信铁塔的建设与共享。

第三，其共享模式越来越受到追捧。首先是节省建塔开支。2015-2018年，中国铁塔公司累计改造现有站址105.71万座，共享改建比例(经改造的站址数量占站址总数的比重)不断攀升，达到56.09%。2015-2018年，公司站址的站均租户数从1.28户持续增长至1.55户。截至2018年，公司70.2%来自三大运营商的新租户通过共享站址满足其移动通信覆盖需求。

在此三大利好下，中国铁塔公司发展迅速，但是，放在全球铁塔行业平均水平来看，中国铁塔的共享率其实仍处于低位。

目前，美国的独立铁塔公司的共享率接近2，且单塔的收益超过4万美元，而中国铁塔的共享率为1.55，单塔收益仅为5775美元；印度的独立铁塔公司共享率更是达到2.3，哪怕受到国内居民消费水平的限制，其23210美元的单塔收入也是中国铁塔的4倍。但这也意味着未来中国铁塔的站址共享率仍有较大的增长空间。

笔者查到了一组截至2017年底的数据，就美国铁塔公司和中国铁塔公司进行对比，数据虽不是最新的，却能更加直观地看出差距和趋势：截至2017年底，中国铁塔公司和美国铁塔公司的站址数分别为187.2万个和15万个；站均租户数分别为1.43户和1.9户（2018年已变为1.55和2）；整体站均收入分别为3.67万元和28.99万元；中国铁塔公司和美国铁塔公司折旧费用占营业支出比重分别为54%和37%，当然，主要原因是中国铁塔的折旧年限为10年，从2018年起，中国铁塔也将折旧年限更改为20年，和美国铁塔公司一致，预期未来两家折旧占比接近；截至2017年，中国铁塔和美国铁塔站均营业支出分别为3.3万元和20.3万元；站均经营利润为0.4万元和8.7万元；经营利润率分别为11.24%和29.99%；EBITDA率分别为58.77%和56.04%。

对比后可见，中国铁塔公司与美国铁塔公司相比还有一段差距，主要原因有二：一是美国铁塔公司在美国市场增长放缓的背景下，注重提高站址共享率，并积极开拓印度等新兴市场业务，为公司注入了新的增长动能。二是中国铁塔起步较晚，比美国铁塔公司晚了20年，现在处于追赶阶段。但不得不提出的是，中国铁塔公司自成立以来确实发展迅速，立足国内巨大市场和站址资源共享率的不断提升，预计中国铁塔公司未来盈利提升潜力巨大。