格林美：营收139亿，电池材料板块产销量双双大增

袁祎蔓

2019年3月29日晚间，格林美（002340）发布了2018年年报。年报显示，公司新能源材料业务产量、收入快速攀升，推动了公司销售与业绩的大幅增长。报告期内，格林美实现营收138.78亿元，同比增长29.07%;归属于上市公司股东的净利润7.3亿元，同比增长19.66%;归属于上市公司股东的净资产98.78亿元，较上年末增长31.31%;经营活动产生的现金流量净额为9.85亿元，较上年末增加322.21%。同时，基本每股收益为0.19元，同比增长18.75%。

新能源电池材料占总营收近60%

目前新能源汽车产业呈现爆发式增长，三元动力电池作为新能源汽车的主流动力，成为行业追捧的对象。而三元材料是三元动力电池最为关键的原材料，向前延伸，三元前驱体又是制造三元材料的主要原材料，因此，新能源汽车产业的发展趋势为三元前驱体带来了广阔的市场前景。

作为国内最大的三元前驱体生产商，格林美顺势迎来了自己业绩爆发期。数据显示，截至2018年底，格林美拥有三元前驱体产能已提升到8万吨/年。格林美对外表示，目前公司三元电池材料的前驱体产品和正极材料产品均处于供不应求状态。

据悉，为了扩展产能、降杠杆，和最大限度满足市场需求，格林美2018年9月通过定增，募集资金18.4亿元，主要用于建设包括年产60000吨的三元前驱体原料项目、年产30000吨的三元正極材料项目以及绿色拆解循环再造车用动力电池包项目。预计格林美在2020年将实现三元前驱体10万吨总产能。有机构预测，随着项目陆续达产，未来三年将为公司分别增厚每股利润0.22元、0.26元和0.32元。

随着产能的不断攀升，格林美的三元前驱体销售量也在快速地提升。据了解，公司三元前驱体2017年出货量将近2万吨，2018年出货量则已达4万吨，位居世界前列。其中，对宁德时代、三星、ECOPRO等下游龙头厂家的出货量超过总量的70%。

值得一提的是，ECOPRO是全球第二大NCA正极材料生产商，2018年12月，格林美与ECOPRO签署未来5年供应17万吨NCA高镍前驱体的战略供应协议。其中2019年、2020年，2021年三年分别供应1.6万吨，2.4万吨和 4万吨，预计这将为格林美带来约100亿销售收入。除此之外，2019年格林美对宁德时代的供货也有望达到3万吨。

除此之外，三元前驱体销量的大幅度提升也直接带动了格林美电池材料业务呈现出高速增长的态势。据2018年最新财报显示，公司新能源材料业务实现营收79.64亿元，占总营收比重接近60%，同比增长44%，毛利率达22.01%。这些数字表明，电池材料业务已成为格林美营收贡献最大的业务板块。同时未来数年内，新能源材料也将成为格林美业绩增厚的有力支撑点。

同时，公司强大的科研实力为产品创新升级提供了有力保障。数据显示，格林美研发费用4年来快速增长。报告期内，公司研发投入5.96亿元，同比增加63.13%，研发费用占销售收入比例由2017年的3.4%增加到2018年的4.29%。大量的科研资金投入，为格林美实施创新驱动、保持全球技术领先优势和核心竞争力夯实了基础。

卡位动力电池回收通道，保障钴镍原料供应

据了解，新能源车电池通常使用4年左右，容量会衰退到80%以下，此时就需要回收利用。我们知道，2015年是新能源汽车推广的起点，因此2019年起，动力电池的回收市场将被逐步释放。据悉，格林美已经成功入选工信部、科技部等七部委公司的首批5家动力蓄电池回收利用试点企业白名单。另外，公司正积极构建“1+N”废旧电池回收利用网络，先后与60多家车企、电池企业签订了电池回收处理协议。凭借长期贵金属资源回收经验，格林美成功卡位动力电池回收通道，力求保障钴镍原料的供应。

不仅如此，格林美还与青山实业、CATL、邦普、IMIP、日本阪和兴业签署了《关于建设印尼红土镍矿生产电池级硫酸镍（5万吨镍/年）的项目》，该项目以红土镍矿为原料采用自主研发的红土镍矿选矿技术和冶炼技术，制备先进的硫酸镍晶体。除此之外，在与青山实业、CATL的合作中，格林美还将打通上游镍资源与下游市场，进一步夯实公司“城市矿山+新能源材料”核心产业战略，进而全面提升公司在三元材料制造领域的前端资源获取与后端市场占有的核心竞争力，最终为全球新能源电动汽车的发展提供更低成本、更具竞争力的动力电池材料。