延伸产业链金融服务业务的实证探索

□ 文/曹波

为促进财务公司支持集团主业发展、有效服务实体经济，中国银监会决定进一步在全国范围内开展延伸产业链金融服务试点工作。在经济下行、石油产品需求不旺形势下，通过产业链介入可实现产业链各节点在市场法则下资金的有序自调节与平衡，有效提升集团整体产业链差异化竞争优势；同时可以保持产业链企业的稳定性，防止资金链断裂而终止合作，促进集团产业链健康发展。

2017年12月，中国石油成功办理首笔产业链贴现，这是公司首次实现了为产业链外部客户提供金融服务，也为公司产业链业务创新和发展打下良好基础。

一、集团公司产业链情况

中国石油在全球35个国家和地区开展油气业务，为71个国家和地区提供石油工程技术和工程建设服务。其中，产业链上游以油气勘探与油气生产为主，主要经营主体是油气田企业；产业链中游以管道运输为主，以管道公司为经营主体；产业链下游以炼油与化工、成品油销售以及天然气销售业务为主，炼油与化工的经营主体是炼化企业，负责将原油加工为成品油与化工产品，并分别由成品油销售企业、化工销售企业实现对外销售。工程技术、工程建设、装备制造企业在油气生产过程中主要提供技术支持、设计施工、装备设施等基础服务。集团内部各板块、各环节之间存在大量的物资、资金的流转和信息的交换，具有很强的整体协同性。同时，内部产业链上各环节也有相当一部分供销业务面向外部市场，从而形成了以集团内部上中下游为主干，向外延伸至涵盖大中小微、国有与民营的庞大产业链网络。分业务板块看，上游油气勘探开发企业的供应商主要是勘探、开采，以及设备、工程类企业，此类供应商结算量大，资金回笼周期长，融资需求迫切；中游管道企业的供应商主要集中在电力供应、能源建设、基础设施建设企业，该类供应商以规模较强的央企、国企为主；下游炼化企业供应商涉及油田、电力供应、建设施工等行业，成品油供应商主要是包括众多地方炼厂在内的炼化企业，结算金额通常较大，天然气销售的供应商主要集中在电力供应、石化公司。此外，工程技术、工程建设、装备制造类企业的供应商还涉及钢铁、建筑建材、机械机电等行业。

2014年以来，国际油价持续走低，国内经济低位运行，石油石化行业受到较大冲击，而与石油石化密切相关的产业链企业经营发展也受到限制，特别是回款及融资方面受到诸多掣肘。财务公司适时开展延伸产业链金融业务，对包括钢铁、物资、运输、机械等行业的集团上游供应商度过难关，保障正常经营，有效稳定产业链提供了资金支持，是集团公司整体产业链健康有序发展的重要支撑。

二、公司开展产业链金融服务的必要性

集团公司核心主业属国家重要实体行业，产业链上企业众多，涵盖大中小微、国营、民营、外资等众多企业，相关融资服务需求较大，为财务公司开展产业链金融服务提供强有力的支撑，业务开展势在必行。

（一）有利于进一步提升集团公司综合竞争能力

当前，集团公司面临国际油价持续低位运行、行业产能过剩日益凸显、融资成本逐步提升的严峻形势，在供应链管理方面依赖传统的商业信用难以维持稳定和扩张。通过财务公司银行信用的介入，能够缓解成员企业资金支付压力，不仅能使产业链的延伸企业及时获得充裕的资金，同时也能够吸引潜在供应商和经销商的加入。随着集团产业链发展不断优化，通过产业链金融服务盘活资金、降低财务成本、提高资产效率是集团发展和提升市场竞争力的内在需求。通过产业链介入可以实现产业链各节点在市场法则下资金的有序自调节与平衡，可以提升集团整体产业链差异化竞争优势。

（二）有利于缓解产业链上中小企业融资难的问题

长期以来，国内中小微企业普遍面临着融资难、融资贵的问题，且上述问题始终未得到有效缓解，该问题目前已严重影响中小微企业的生存发展。究其原因，一是长期以来大型企业是金融机构业务发展的重点，二是中小微企业在其经营管理过程中的不确定性大，造成风险与收益不相匹配。集团公司产业链上企业众多，其中不乏中小微企业。将财务公司的产业链金融服务由下游延伸至上游，为其提供包括融资在内的金融服务，既可以保持产业链企业的稳定性，防止资金链断裂而终止合作，又能够有效缓解中小微企业融资难融资贵问题，支持带动中小微企业发展。从这个意义上讲，财务公司开展产业链金融，符合国家支持中小微企业发展的政策导向。

（三）有利于进一步强化集团公司资金集中管理工作

中国石油自1999年重组以来，全面积极推进资金集中管理，从收支两条线管理开始，不断探索科学的集约化管理模式。2009年集团公司党组提出“资金全面集中、统一规范管理”的目标，引入司库管理理念，于2012年，完成司库结算平台的搭建，通过总分联动结算模式的推广，带来资金管理的创新与突破。目前，以财务公司为唯一结算平台的集团司库体系平稳运行，实现了对成员单位内外部现金业务的集中、统一管理。基于现金业务的成功案例和集团公司的发展需要，将票据资产及相关结算纳入资金集中管理体系也是水到渠成，而财务公司将是集团公司统一“票据池”的最佳载体：通过财务公司统一经营票据贴现资源的基础上，内外部结算使用成员单位开具的商票、银票及财票，有效降低资金占用成本；通过开展“一头在外”的票据贴现业务，能够有效促进商业票据在产业链延伸企业中的流转，使集团公司票据集中管理更加深入，从而进一步强化资金集中管理工作。

（四）有利于支持主业发展、促进财务公司转型

开展产业链金融能够进一步丰富财务公司的服务手段，增强为成员单位提供综合服务的能力。作为集团公司专业化“内部银行”，财务公司在开展产业链金融业务方面具有先天优势：对集团主业发展而言，财务公司开展产业链金融业务对整合产业资源、推动主业发展具有重大推动作用；对财务公司而言，拓展经营范围、延长服务链条，也是在面临利率市场化等外部挑战时，提升核心竞争力、实现战略转型、丰富与成员单位合作内涵、促进财务公司创新发展的客观需求。

三、开展产业链金融服务的可行性

财务公司成立23年以来，整体运行情况良好，各项业务有序开展，服务成员单位能力逐步提升，境内外资金归集工作稳步推进。财务公司在自营贷款、委托贷款票据贴现、非融资类保函等业务方面积累了丰富的信贷管理和操作经验，为开展产业链金融业务打下了坚实基础。

（一）财务公司拥有开展产业链业务的专业人员

财务公司现有人员中，既有多年从事金融服务的专业人员，也有熟悉集团产业链及信息化建设的从业人员，在金融产品创新、方案设计等方面能够与实施产业链金融服务相匹配。相关业务岗位涉及产品研发、客户服务、账户管理、资金结算、风险控制、业务审查、账务处理，涵盖财务公司信贷部、营业部、风险管理部、信息部、审计部、财务部等核心部门。

（二）具有开展产业链金融的管理优势

财务公司作为中国石油全资“内部银行”，与集团公司有着天然紧密的纽带，是最熟悉石油勘探、炼油化工、油品及天然气销售、工程建设、装备制造各个产业链的金融机构，在业务拓展和风险控制方面具有自身专业优势。财务公司依靠成员单位在产业链中的核心地位及对上下游的影响力，能够获得外部银行难以获取的物资流、资金流和信息流，有效控制上游供应商和下游经销商的授信风险。通过资金规模、流向等数据分析，财务公司可以掌握产业链客户的资金信息，进一步了解其生产经营情况，从而准确考察客户信用并提出合理的金融服务方案。

（三）风险管控、内控体系保障业务合规办理

公司以严格全面风险管理为核心理念，建立健全一整套完善的内部控制体系，从制度、执行、监督三个层面，提高风险防控能力，强化风险隔离措施，为开展产业链金融服务筑起风险防控屏障。一是公司法人治理结构完备，“三会一层”运作边界清晰，具有完善的风险管理组织架构。董事会设立专门的风险管理委员会，公司层面设立信贷业务审查委员会，并配套制定了较为健全的信贷业务管理制度。二是公司信贷业务风险管控机制健全，形成业务初审、风险控制和内部审计的前中后台三道风险防线，并建立了以信贷业务审查委员会为核心，贷前调查、风险合规审查、贷后管理的全流程信贷业务风险跟踪管理体系，确保各项信贷业务风险可控。三是内控体系建设不断完善，通过修订完善内控手册和加强内控测试，促进公司经营管理进一步规范化和流程化。针对试点的产业链金融服务，公司会以全面风险管理理念为基础，从客户准入、规模控制、限额管理、客户集中度管理、全程风险控制、审批流程和风险预警等方面着手，确立各个环节中风险控制要点，将风险管理与内部控制体系有机结合在一起。

（四）信息化建设为开展产业链金融提供支持

财务公司持续不断投入信息化建设，信息化水平处于行业领先地位，具备开展产业链金融业务的系统基础。一是集团公司司库系统，覆盖集团上中下游成员企业，实现资金集中统一管理；二是公司建立了以客户为中心的信贷一体化流程处理的信息系统，具备统一完善的客户资源管理库，并将内控管理要求深度融入系统设计，做到事前预防、事中控制、事后治理；三是公司与集团公司司库系统建立有完善的财企直连接口，与外部银行建立有便捷的直连通道。成员企业可多渠道通过公司ECDS电子票据系统开展电子承兑汇票开立、票据贴现等业务，在线跟踪管理票据的流转信息等；四是公司建立有数据仓库系统，在客户服务、业务管理、风险控制方面具有较高的信息化管理水平和能力。

图1

四、产业链金融业务模式

按照银监会通知精神，财务公司开展延伸产业链金融服务试点，应坚持以“服务核心成员企业，面向直接交易对手，促进企业集团主业发展”为原则。试点业务包括：“一头在外”的票据贴现业务、“一头在外”的应收状况保理业务。具体模式如下：

（一）“一头在外”的票据贴现业务

针对上游供应商提供的票据贴现流程：一是成员企业在公司开立财务公司承兑汇票（以下简称财票）后，企业可将财票支付给集团外供应商，经过连续完整的背书流转后，可由集团外供应商（或持票人）到公司办理贴现业务；二是成员企业用开具或收到的银行承兑汇票支付给集团外供应商，集团外供应商在收票后可到财务公司办理贴现业务；三是集团外供应商收到成员单位承兑的商业汇票可到财务公司办理贴现业务。

（二）“一头在外”的应收账款保理业务

针对上游供应商提供的应收账款保理流程：集团外供应商以赊销方式向集团成员单位销售货物或者提供劳务等；集团外供应商将赊销方式下的贸易合同和结算单据等资料提供给公司，作为受让应收账款的依据，公司审核无误，确定保理业务类型、额度、费率、收费方式与期限等要素后，发放融资款项给集团外供应商；应收账款到期日，根据保理业务类型，集团成员单位向公司支付应收账款款项，或者由集团外供应商向公司回购应收账款。

（三）业务分析

针对供应商的票据贴现及应收账款保理业务，因成员企业与外部企业之间的交易关系为债务人，主要是依据成员企业支付信用为外部客户提供融资支持，优势在于解决中国石油产业链上外部企业融资难的问题，加快外部客户资金周转，提升其竞争力，确保产业链上供应商健康发展；不足在于锁定了成员企业对外支付期限，针对目前集团公司资金趋紧的形势，不利于成员企业利用支付端优势地位延期支付、沉淀资金。

五、符合中国石油特色的产业链金融业务探索

随着油气行业混合所有制体改革、利率市场化、票据交易所建立及监管政策等宏观环境的不断变化，石油天然气行业必须紧跟改革步伐开展产业链金融服务，以集团财务公司为依托，创新金融产品，在监管允许的范围内勇于突破传统业务模式，建立合理保障机制，如组建专职产品研究团队，对市场、行业和客户需求进行实时跟踪，及时调整产业链金融服务产品，通过完善产品更迭机制，以高效的产品创新能力，满足目标客户群体的金融需求。经过之前业务调研和学习，针对中国石油特色，提出尚不成熟的产业链业务产品。

（一）建站融资

目前国家正积极推进环境保护工作，加快新能源电站的建设，而天然气电站的项目也是国家主推的工程之一；同时中国石油成立了天然气管道及销售公司，迫切需要发展稳定的天然气用户。通过对天然气销售企业走访，了解中国石油正以新的合作模式参与到新能源电站的建设中来。为此，财务公司应充分利用延伸产业链服务支持此类利国、利民、利企的环保工程。借鉴海尔财务公司的建店融资经验，提出了建站融资业务。

1．参与主体。涉及天然气电站的参与主体包括：（1）天然气专销公司（由中国石油控股，发电企业少部分参股），为天然气发电站铺设管线，提供发电站建成后的燃料供给；（2）天然气发电站（发电企业控股，中国石油少部分参股），利用天然气专销公司所供天然气开展发电工作；（3）财务公司，为天然气发电站提供抵押贷款，利用电站发电收入收回贷款，实现天然气销售的稳定增长。

2．具体流程（见图一）。

3．关键控制点。第一，严控客户准入。建站融资贷款额度大、贷款周期长，因此需要严格审核客户资质，主要包括客户情况、实际控制人情况、项目情况、市场情况。项目需取得成员企业认可，属于具有良好的发展前景及还款保障，符合国家政策和建设要求，且客户有一定比例的自有资金投入到本项目中。第二，确立合理贷款方案。建站融资贷款期一般较长，确保客户以正常的经营收入作为第一还款来源；在贷款支付方式上主要以受托支付方式为主，也可根据项目的施工情况，分批次、按进度支付款项，设置合理的本息还款计划。第三，采取必要的担保措施。在项目建设初期申请贷款的，可采用土地使用权质押或在建工程抵押的方式进行担保，等项目建成后再转为固定资产抵押。第四，实施贷后跟踪。在贷后跟踪上，除了常规借款人贷后跟踪方案，监控借款人的经营情况、信用状况外，还需加入对项目进行跟踪，主要包括监督项目资金使用合规情况、项目实际进度、资金实际投入情况、阶段性验收情况和项目竣工后的相关权证办理情况等。第五，依托成员企业收回贷款。通过成员企业的销气、付款、合作情况了解天然气电站的经营发展，对贷款的回收提供预警，合理保全中国石油资产。

（二）质押贷款

主要针对中国石油产业链下游销售客户提供质押贷款，加速成员企业资金回笼，降低中小企业融资成本，促进产业链销售端业务顺利开展。关键控制点，一是严格审查外部成员经营情况，以企业自身还款能力为首要还款来源；二是落实质押物的产权、质量、登记生效等情况，为贷款归还提供准确真实的法律保障；三是依托成员企业进一步掌握外部客户经营动态，必要时成员企业应通过业务优势协助财务公司收回贷款。

（三）依托网络信息技术开展消费信贷

针对中国石油成品油、天然气销售终端，依托集团现有销售网络及管理优势，在财务公司网络及信息条件成熟的条件下，公司可以开展消费信贷业务，如财务公司油气采购贷、加油卡、加气卡透支业务，最终将产业链业务延伸到个人用户。

（四）相关业务在摸索中完善，在完善中发展

上文提到的符合中国石油特色的延伸产业链金融业务，目前也处于摸索阶段，监管机构未明确出台相关管理办法。财务公司应当在实际过程中不断完善制度、流程，提升风险控制水平，加大信息化建设力度，在取得银监会的理解支持后合规开展相关业务，促进主业发展。

六、结论及建议

目前，全国已有200多家财务公司，而财务公司代表的是200多个大型企业集团，且多依存于产业链。各产业链存在大量交集，彼此互相渗透、互相依靠、共同发展。未来财务公司可以通过共同的合作将这些大型企业集团和产业连接起来，形成一个良好的支撑产业的金融生态圈，使得财务公司也能抱团取暖，从点到链，从链到网，带动中国实体经济稳定发展，促进金融资源流向实体经济。