五粮液集团利润质量研究

赵宇杰

摘 要：若想透视企业发展情况、找到利润获得过程的症结、提升企业综合实力必须关注利润质量。本文以我国知名白酒集团五粮液为例，根据该集团公布的财务报表，利用相关财务分析工具對其经营状况进行深入分析，从而找到该集团提高利润率的方法。

关键词：利润质量；利润增长；财务分析

一、 相关概念与相关理论概述

利润质量是指一个公司在利润形成中的结果合规性、效益性及公允性。它体现着企业的盈利能力和生命发展程度。首先，利润的稳定增长得益于其稳定的来源，在组成利润的主营业务利润、投资收益和其他营业利润三部分中，主营业务利润所占整体利润的比重影响着整个利润体系的稳定，决定了企业的竞争力甚至企业的寿命。而关联方交易对利润数量和质量均有影响。对于企业利润评定主要从利润的持续性、利润的稳定性和利润的变现性进行综合分析。

二、五粮液集团利润质量现状分析

作为一家成立时间早、发展历史长的白酒生产厂商，五粮液在我国可谓家喻户晓。无论是包装精美、口味纯良的中高档白酒，还是惠民利民、为寻常老百姓饭桌上常见的低档酒，五粮液均享有很高的品牌知名度，该厂对于市场的细分、目标客户的定位方面极力攻克，发展出属于自己的产品品种定位和产品特性，为消费者所青睐，一直领跑酒品行业。

五粮液企业的净利率自2016年至2018年处于上升趋势。资产净利率表明企业在生产经营过程中资产的获利能力，代表着资产的利用效率。结果说明该企业经营能力较好，资产使用效率较高，资金周转效率较高。五粮液集团在近三年的净资产收益率处于稳定增长趋势，但2017年至2018年的增长速度较缓。据分析，在资产使用过程中由于自然原因如折旧会对利润质量的提升有所影响。

从结果看：五粮液集团流动资产周转率一直呈上升趋势，说明该企业的资本利用率较高，流动资产的周转速度较快，现实资本获利能力较好。

三、五粮液集团利润获现性分析

所谓利润获现性即企业在经营过程中利用流动资金产生现金的能力。企业的经营过程离不开一定数量的现金，无论是购买、支付、还是偿债。利润获现性可以很好地衡量一个企业的发展质量与可持续性。其中，评价指标包括流动比率和速动比率。

流动比率：该指标指的流动资产在流动负债中所占的比重。充足的流动资金能够提升企业的环境适应能力，对于企业的发展至关重要。该集团三年间的流动比率处于持续上升状态，反映出该集团利润获现性较强，能够拥有较充裕的流动资金。

速动比率：由于存货转化为现金的速度较慢、能力较低，因此在衡量一个企业利润获现性的时候通常在流动资产金额中减去存货金额，然后再计算占流动负债的比重。

由结果分析：该集团的速动比率自2016年-2018年处于上升态势，说明该企业的短期偿债能力很强。短期偿债能力反映出该企业拥有较高的利润获现性，对于企业债权人而言是极为重要的放债讯号。

四、五粮液集团利润稳定性分析

营业利润比重：该指标反映营业利润在利润总额中所占的比重。尤其是主营业务所产生的利润往往是一家企业能够维持正常持续运营的关键，该指标数值能够反映企业的利润来源和结构。通常来说，比值越大，说明利润来源越稳定，企业的生产经营越稳定。

由上表可知，该集团的营业利润比重自2016年至2018年呈现上升趋势，说明主营业务经营较出色，生产经常相对稳定，对于利润的稳定性有重要作用。但同时也可能出现利润结构不完善的后果，利润来源过度集中于主营业务，对于企业开拓新的市场，发现新的盈利机会可能有不利影响。

五、五粮液集团利润延续性分析

利润的延续性指的是企业在一定时期内维持利润增长的能力。促进利润提升的包括主营业务收入带来的经常性利润和其他业务收入带来的非经常性利润，利润的延续性对于投资人和债权人的行为具有很大的参考价值。评价指标如下：

权益报酬率：该指标是企业净利润占年度末股东权益的比重。其反映了投资人的投资行为带来的收益，能够体现一家企业真正的发展水平，不但为经理人的管理活动作参考，更为吸引潜在投资者作为投资依据。

由上表可知，该企业权益报酬率一直处于上升状态，说明股东运用其资金获得的收益有所提升。

结论

利润质量的测评关乎整个企业的发展与寿命，不但是企业管理者急需了解的，更是投资人和债权人做出经济行为的重要依据。

参考文献：

[1] 刘小海.质量视角框架下企业财务状况分析——以五粮液为例[J].财会通讯，2018.

[2] 邵传鹏.基于利润质量的企业竞争战略透视研究[D].兰州大学，2010.

[3] 许春燕.五粮液集团财务报表分析[D].西南交通大学，2015.

[4] 姜佩含，徐一千.五粮液公司盈利能力分析[J].现代经济信息，2018.

[5] 温星宇.五粮液财务报表分析——基于哈佛分析框架[J]. 中国商论，2018