分析可转债的投资机会与风险

江维维

摘 要：可转债属于一种金融行生品，看涨期权和债券是其具有的特性。可转债作为金融领域的附属品，也许在常人眼里就像打赌注一样，是拼运气去争输赢的；而事实并非如此，他需要我们深入的了解，把握适宜的投资机会，有效的规避风险，做到理性的投资。我们本文主要从分析可转债的一些特点着手，描述了可转债的投资机会与风险，以及就怎样才能趋利避害，把握最好的投资机遇提出了相关的建议。

关键词：可转债，投资机会，风险

引言

随着人民生活質量的提高，温饱问题不再是难题。因此，人们将积蓄做出了明智的规划与使用方法。在多元化理财产品的现代化中，可转换债券在中国证券市场并不新鲜。它们被认为是具有衍生特性的早期产品。当市场存在巨大的多头和空头周期时，总会有一些可转换债券。该品种的表现非常惊人。例如，前招商银行可转换债券，铜转让债券，今日的东华可转换债券，泰尔可转换债券等，各自都有自己的高回报。同时，高收益下也隐藏着或多或少的风险，必须引起我们的重视。

1.全面认识可转债

1.1可转债具有债性和和股性

首先，可转债具有债性，可转债一般情况下低于赎买的价格，折价保护可转债的安全性，债券的价格一般情况都比较高，可转债的价格也比较高，因此，可转债成为大部分人投资的品种。如果将来可转债进行调整，那么可转债将面临着一个挑战机遇，但是同时也存在着一定的风险。特别是如果制定新的基金规则，单一品种的价格受到限制，这样就会导致会形成抛售流动性好的可转债。其次，可转债还具有股性，但是，就我国目前的状况来看，股性是比债性更加重要的，也就是说，可转债是一种比较稳定的股票，在看好正股的前提下，就可以转化为可转债，这样就不会出现较大的损失，也会在一定程度上规避风险。但是，可转债最重要的部分还是转股价，要根据转股价的高低选择是否继续或者退出。

1.2可转债的回售，转股，强制转股价

可转债中存在着几个关键的内容，它们是回售、转股和控制转股价，不同的可转债有着不同的条文规定，回售是受行业规定保护的，走势也比较平稳。公司为了分红进行转股，将公资金转入增股份中，这就是转股，转股在可转债中属于操作简单型的，并且成本也比较低。可转债的强制转股价是一种比较特殊的债券基金。可转债作为一种债券，它能够在特殊的情况下换化为公司的股票。

1.3充分了解债券股票的期权

可转换债券可兑换特征债券投资品种经常被遗忘，特别是因为公共投资者的参与率很低。这背后的原因是高门槛专业知识是投资者可转换债券利率的要求。投资者必须了解股票和债券，以及了解期权，如赎回，转售，特别修订等。大多数非专业投资者被排除在外，专业投资者必须了解。

2.可转债投资的优势

2.1可转换债券的投资策略和投资时机股票和债券是可转换债券的最佳属性

就目前来说，市场的发展状况良好，时间和空间因素都是利于进行可转债投资的，中国经济正在不断发展，我国出口量也逐渐增加，这些都是有利于可转债投资的。并且可转债的估值比较合理，这也有利于可转债的投资。可转换债券在市场上的优势有明显优势：一是股票估值偏低。此时，发行可转换债券，转换价格也很低。对投资者而言，只要未来如果在千禧年有一个牛市，就会有相当可观的投资收益。即使熊市继续存在，风险也基本不存在。其次，当熊市下跌时，如果股票价格在发行可转换债券后下跌，上市公司往往会降低股票价格以避免出售，同样的可转换债券可以交换更多的股票，实际上增加了可转换债券债券。期权价值。目前，A股市场的估值已达到历史新低，尤其是大盘股的估值已低于香港和美国上市的同类股票。

2.2可转换公司债券具有保底收益

可转换债券尽管会给持有者带来账面浮亏风险，但是，可转换债券具有保底收益优势。一般来说，发行可转换债券的公司会每年支付固定利息，若是投资者所持有的可转换债券到期，则可以每年获取一定利息收益，并在到期日获得本金以及利息收入。当前发行的可转换债券的年利息率较低，但是，按照当前国家的税率进行计算之后，税后利息的收益仍然可观。即便是投资可转换公司债券的收益不佳，在税后仍然可以获得本金以及一定的利息，保底收益的存在使得可转换债券投资仍然具有投资上的优势，资金收益高于当前银行的利息，具备竞争力。

2.3可转换公司债券可以享受股价上升的收益

在投资过程中，可转换公司债券可以享受公司股价上升带来的收益，是可转换债券在诸多投资种类中具有的最大优势。可转换债券在转股期间可以申请将债券更换为公司股票，转股时间一般是债券发行结束之后六个月的第一个交易日。这时持有者可以将债券转换为公司的股票。在大部分投资之中，可转换债券更换为股票之后可以获得极大的收益。除此之外，国家为了保护债券持有者和投资者的利益，若是公司股价长期低迷，就会触发国家的转股价格修正条款，一般来说，修正之后的转股价格会略高于当前股价。同时，大多数公司都会积极帮助债券的持有者进行转股，在提升投资者收益的同时也减轻了公司当前的债务。就投资收益而言，可转换债券的收益在多种投资方式中有着自身的优势，其享有保底收益，较为稳定，在公司经营中也能根据其股价进行转股，享受股价上升带来的收益，因此，可转换债券是一种收益较高且稳定的投资方式。

3.可转债投资的风险

3.1可转债的风险较低

与其他投资的产品比较，可转债的投资风险还是比较低的，但并不是没有风险，还是存在一定风险的，可转债的风险还是需要投资者注意的，可转债的风险主要包括三个方面，首先，正股价格的波动造成可转债投资的风险，可转债价格的变化与股票价格的变化是相互联系的，并且呈正相关的关系，股票价格的降低会造成可转债价格下降，虽然价格的下降不会影响到期的利益，但是价格的下降会使可转债更具风险，从而增加可转债的时间成本。其次，利益损失可能造成风险，大部分可转债都可以进行转股，但是在实践中会出现很多问题，特别是股价下跌，并且转股价高于正股价时，投资者一般情况都是不愿意转股的，这就对公司偿还债务方面造成了巨大的压力，投资者的高利息也会成为巨大的挑战。最后，股票提前赎回也会在一定程度上造成风险，可转债的发行人可能会在股价处于一定数值进行股票赎回，这样会造成大量的损失，提高成本。

3.2风险类型股票价格与转换价格相关

随着股票价格的上涨，下跌和下跌，可转换债券的价格上涨，可转换债券的持有人应该注意股价波动的风险。许多可转换债券要求发行人在发行一段时间后以特定价格赎回债券。提前赎回还会给投资者带来再投资风险，同时限制投资者的最高回报率。债券存在期间的有条件强制与早期赎回相同。

结语

无论投资如何，我们都应该考虑机会和风险的共存。因此，我们必须合理投资。当股票市场良好时，可转换债券将超过原始成本价格，并且可以出售可转换债券并直接获得收益。在可转债的投资过程中，存在很大的机会，同时也是存在风险的，我们在投资过程中，要尽可能的利用可转债中的机会，也要避免发生风险，要特别关注可转债投资中的各种风险，本文主要列举出了三种，在规避风险的前提下投资，尽可能的保障自己的利益。

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