借款人声誉与风险识别

李鑫

摘   要：P2P网络借贷和传统借贷都存在着信息不对称，借款人声誉作为一种信号缓解了信息不对称程度，提升了借贷效率。本文以借款人过往逾期次数与成功借款次数作为声誉变量，实证研究了借款人声誉对违约风险的识别效应，同时发现随着借款人还款能力的增加，这种风险识别效应也在增强，因此投资人和P2P平台可借助分析借款人声誉指标做出合理的投资和监控决策，降低P2P网络借贷风险，使得P2P网络借贷成为传统借贷的有力补充。

关键词：P2P网络借贷;借款人声誉;违约风险

中图分类号：F830  文献标识码：A  文章编号：1674-2265（2019）06-0003-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.06.001

一、问题提出

声誉是个人或组织源于其过去行为的一组特性（Weigelt和Camerer，1988），是个人或组织的无形资产（Tadelis，2002）。明显地，一个借款人如果有良好的声誉，可以较便利地或者以较低的成本获得借款，即声誉的价格效应。因此，声誉对借贷市场具有十分重要的意义。借贷市场最典型的声誉机制便是以关系型融资为代表的双边声誉机制。国外很多学者发现关系型融资能够增加金融机构对企业的了解，有效降低信息不對称程度（Agostino等，2012;Berger和Black，2011），国内很多学者也得到了类似的结论（尹志超、钱龙和吴雨，2015;张晓玫和宋卓霖，2016）。对于企业而言，企业家声誉直接影响着企业融资的可得性，企业家声誉越高，其以低成本获得融资的可能性越高（张敏和李延喜，2014），同时企业家声誉的良好改善也有助于提升企业融资的可得性（蒋薇薇和王喜，2015）。但这种声誉效应和市场化程度之间存在替代关系，即企业所在地区市场化程度越高，声誉对融资的影响就越弱，金融机构转而更加注重正式契约（叶康涛、张然和徐浩萍，2010）。……