谈我国人民币汇率市场与房地产市场波动溢出效应

文/于清清

一、引言

随着人民币国际化的逐步推进以及汇率制度的不断完善，我国汇率正逐步转变为由市场供求决定，其对我国经济发展的影响也渐渐凸显。从宏观层面看，本币汇率的浮动在一定程度上会与利率、货币供给等宏观经济指标发生化学反应，同时体现在社会消费与投资状况等方面；从微观层面看，汇率变动会通过改变本币相对购买力而直接影响进出口公司的业绩情况，同时也会导致本币资产价值波动，影响投资者的投资决策。就我国现状而言，无论是作为消费品还是投资品，房地产都是人们较为关注的对象。因此，当汇率出现频繁波动时，房地产市场受到的影响程度应成为关注的焦点。

汇率市场及其变动对一个国家的国际投资环境影响较大。汇率变动的影响因素较多，其中较为直接的核心因素为金融运行和经济发展水平。当两者出现波动时，汇率会积极响应，与之相对应的投资风向被掀起，最终在金融经济的运行中得到体现。改革开放以来，在国家政策和政府的激励下，我国经济发展的势头十分迅猛，存在较为广阔的投资空间，成为国际资本流入的主要市场。这种态势以汇率为手段，正改变着我国经济、金融运行的格局。

在我国，房地产不再局限于是满足人们居住需求的行业，对于现代经济社会而言，其还是一种资产价格，在民生与经济方面都至关重要。因此，房地产价格不再以一种孤立的姿态存在，它将以超高的敏感性体现在国计民生的方方面面，使国民经济也在它的带动下迅速进入春天。……