猪肉板块需留意两个核心数据

沐恩

猪肉板块的应对策略

主持人：指数周初波动幅度较大，但之后又相对平静，这是什原因？

袁月：沪指在2900点附近面临较大压力，向上突破至少要维持2500亿以上的成交额，若只有2000亿左右的量能是不够的，所以向上的难度还是比较大的。如果不能继续向上，那么出现震荡调整也是正常的，在没有利空消息的影响下，指数正常回调的支撑位在2850点和2820点，当符合选股方向并且逻辑通顺的个股跟随指数回调，还是以加仓为主。

主持人：猪肉板块本周表现得也比较强，作为周期股投资者需要注意什么？

袁月：之前一直强调选股要坚持业绩增长的思路，但对于猪肉股要有所区别，因为中报业绩亏损是整个行业都要面临的问题，对此市场早有预期，但个股还会出现分化，主要是因为存栏量和出栏量的数据不同。比如这两个数据好于市场预期的品种，在业绩公布后都出现了大涨，而不及预期的品种则出现了下跌。之所以要重视这两个数据，主要是因为可以提升市场对于相关公司三季度的业绩预期。

接下来对于猪肉板块的策略，由于猪肉价格上涨已经是明牌了，那么重點就要看谁家的猪多，也就是刚才说的核心数据是关键。经过中报后可以看到，目前具备优势的仅剩三家公司，正邦和牧原是超预期，温氏算是符合预期，其他的要么是基本面不太正宗，要么是数据不理想。在范围缩小后，更多是要按照技术去等待机会，不要追高。

而近期板块整体走势也出现了扩散，鸡肉、饲料、疫苗等都有资金挖掘，虽然从逻辑上来说似乎也都说得通，但投资者要明白核心还是猪肉。游资决定了个股短线走势，基本面才是中线的重要条件，如何参与还是看个人的持股预期和交易能力，确定性差一些的不是不能参与，但仓位肯定要低一些。

板块轮动首选龙头

主持人：本周医药板块也算是集体爆发，是行业逻辑有变化了？

袁月：消息面上是有一些变化，但也没有什么超预期或者说重要的，这种上涨更多还是板块间的轮动，此前是科技，现在是医药。并且也可以发现医药板块内的轮动特点和之前的科技也比较相似。都是龙头或者一线品种先涨，之后传导到二线品种，最后是超跌的问题股集体上涨。

比如创新药和不受医保控费的品种持续不断地创出新高，属于先涨和领涨的品种，之后是二线逻辑上存在瑕疵但不属于问题的品种，类似华东医药，逻辑上是会受医保控费影响，会对未来业绩增速产生影响，但目前的业绩可能还说得过去，从估值角度来说也不算高，只是发展逻辑限制了资金想象空间的，未来估值难以提升。最后一类就是以超跌为主了，逻辑上并不通顺，甚至存在问题，类似辅仁药业、恒康医疗等，这类品种更多是以短线游资为主导的。

虽然看起来都是上涨的，但逻辑却有本质区别。首选是有基本面支撑并且不受政策影响的龙头公司，这也是确定性最高的领域。而对于偏题材的个股，虽然近期也出现了连板的走势，但更多是超跌的因素，之前有个股也被游资炒作大幅上涨，但最终股价都是震荡下跌回原点的走势，因为基本面无法支撑高估值，游资撤退也没有资金维护高股价，这是和有基本面支撑个股最本质的区别。

  主持人：说到华东医药，中报业绩是不是不太理想？

袁月：华东医药的下跌与中报业绩有一定关系，但核心还是在于弱势环境中资金对于逻辑瑕疵个股的谨慎，因为近期公司股价涨幅较大，所以有点风吹草动资金选择先离场。就业绩来说，中报看似还可以，但二季度扣非之后净利润增长只有1%，也可以理解为没增长，主要原因还是管理、销售、研发费用的增加。

对于前两个费用来说，是很多公司尤其是类似华东这种拥有比较完善销售体系公司必须要增加的支出。而研发费用则有所不同，这一直是仿制药企甚至是中国药企比较缺乏的。上半年华东研发费用增长77%，增幅比较大，这算是一个积极的信号，只不过见到成效还需时间，但转型创新药的方向还是这类药企正在做的事情，一旦转型成功也有利于估值的提升。