广东省金融发展与国际贸易关系研究

刘鸿浩 姚欢

摘 要：本文选取2005年-2017年度统计数据，实证研究了广东省金融发展与国际贸易之间的关系。结果表明：广东省金融机构本外币存、贷款余额对进出口差额存在长期均衡稳定关系，并对贸易顺差有着显著的影响。而金融机构本外币贷款余额对进出口总额作用并不明显。基于此，提出了促进广东省金融与国际贸易协调发展的政策建议。

关键词：金融发展;国际贸易;实证分析

一、引言

近年来，广东省正在优化金融结构，提升间接融资占融资总额的比重。统计局数据显示，2017年广东省金融机构存贷款余额达到了320567.7亿元，占GDP比重的357.3%。与此同时，国际贸易水平也得到了迅速提升，进出口总额从2009年的6.1万亿美元上升到2017年的10万亿美元，增长了近67%。金融作为现代经济的核心，在区域发展中扮演着越来越重要的作用。在广东省国际贸易水平取得长足发展的新形势下，研究金融发展与国际贸易的关系，不仅有利于凸显国际贸易在经济增长中的贡献，也有利于寻求与国际贸易发展相适应的多层次、全方位的现代金融服务体系。

二、文献综述

1.金融发展与国际贸易的关系。Svaleryd & Machos（2005）认为金融发展程度越高的国家，商品出口贸易比例越大，同时商品贸易顺差也会越大。骆效生（2007）指出金融发展水平会对贸易出口量产生积极影响。孙兆斌（2004）发现金融发展可以促进商品出口结构优化。沈能（2006）强调金融发展规模会促进国际贸易发展。熊德平、徐建军（2007）研究指出金融发展与国际贸易间有着明显的双向因果关系。徐建军、汪浩瀚（2008）实证分析中国金融发展对国际贸易的影响，认为金融发展明显促进了中国及其各区域国际贸易的发展。汪浩瀚、徐娟（2010）等发现金融发展水平越高的地区，国际贸易的发展也越快。郑开放、姜超等（2012）強调金融发展效率和贸易竞争力之间相互影响。

2.金融促进国际贸易发展的作用机制。学者多是从融资角度研究金融发展对国际贸易的影响。Beck（2002）等指出具有金融比较优势的国家或地区，其国际贸易严重依赖金融禀赋。Manova（2005）发现提高金融发展水平对提高贸易量有积极的影响。朱彤等（2007）认为外部融资依赖性较强的行业，其比较优势是通过金融发展提升外部融资能力来实现。陈琳等（2012）研究了融资约束对出口深度与广度的影响，认为外源融资能力在促进中小企业出口深度和广度上，比大企业发挥着更为重要的作用。姚耀军（2013）强调银行中介的发展可以明显的促进国际贸易的发展。张维佳、黎泽普（2014）研究表明金融规模的扩张对国际贸易的发展有显著的促进作用。吕朝凤（2015）发现依赖外部融资的行业，其金融发展水平的提升可以刺激对外贸易规模的增长。学者研究结果可以看出，金融具备的融资功能，可为国际贸易发展提供外源融资，优化国际贸易结构。

三、变量选取和数据来源

1.数据来源

本文计量经济模型选用2005年-2017年度数据，以广东省金融机构本外币存款余额和本外币贷款余额数据衡量金融发展，引入广东省进出口总额与进出口差额数据反映国际贸易，数据来源于《广东统计年鉴》与中国统计局网站。

2.指标选择

（1）金融发展指标的选取。金融发展是指金融结构的变化，受融资能力影响。学者一般使用金融机构存、贷款额表示地区融资能力。金融机构本外币存款余额是信贷资金的主要来源，是指人民币与外币的存款总数。金融机构本外币贷款余额是指人民币和外币贷款余额，反映出金融机构对社会信贷投放规模大小。本文选取金融机构本外币存、贷款余额作为解释变量的理由在于：现代金融体系是金融机构间接融资为主，信贷的规模与质量能直接映射出地区金融发展水平。

（2）国际贸易指标的选取。国际贸易指标通常用进出口总额和进出口差额进行衡量。进出口总额是指我国实际进出货物的总额，反映进出口的规模。进出口差额体现在国际收支平衡中的经常项目，反映一国对外贸易的综合竞争力。

四、实证分析

1.序列平稳性检验

为防止变量间出现伪回归现象，在进行回归分析前要求各变量是平稳序列，本文采用最常用的ADF检验法对各指标进行平稳性检验。分析结果表明，存款（D）、贷款（L）、进出口总额（T）和进出口差额（B）各变量原序列不平稳，滞后一阶平稳，即后续分析需要用滞后一阶序列。

2.协整关系检验

运用Johansen检验方法，分别检验变量之间的协整关系。表1显示，存款（△D）与进出口总额（△T）没有协整关系，贷款（△L）与进出口总额（△T）在10%水平下存在协整关系。变量存款（△D）、贷款（△L）与进出口差额（△B）分别在10%和5%水平下存在协整关系。

3.回归分析

为进一步研究金融发展如何影响国际贸易，本文将金融发展指标作为解释变量，国际贸易指标作为被解释变量，进行回归分析。表2描绘，金融机构本外币存款余额（△D）与进出口差额（△B）呈显著的正相关关系，即进出口差额（△B）会随着存款余额（△D）的增加而增加。金融机构本外币贷款余额（△L）与进出口差额（△D）呈现显著的负相关关系，而对进出口总额（△T）的作用并不显著，即增加贷款余额有助于缩小进出口差额。

五、结论与启示

实证分析表明：广东省金融机构本外币存、贷款余额对进出口差额存在长期均衡稳定关系，并对贸易顺差有着显著的影响。而广东省金融机构本外币贷款余额对进出口总额作用并不明显。本文研究结果对于政策制定有如下启示：

1.创新金融服务体系，提升其对国际贸易的贡献度。提高国际结算、外汇避险、贸易融资、贸易保险和其他等服务的能力;引进国内外金融机构先进的管理体制与经验，不断推进金融进行创新，从而提升金融对国际贸易的服务水平。

2.利用信贷市场，调节贸易收支平衡，避免贸易摩擦。对于资本价格，促进利率定价自由化、市场化，推动国际贸易与金融均衡发展。同时，政府应采取适当的财政政策与货币政策，控制国内市场供给与需求，优化进出口结构，缓解贸易争端。

参考文献：

[1]Svaleryd H.Vlachos J.Financial Markets，the Pattern of Specialization and Comparative Advantage：Evidence from OECD Countries[J].European Economic Review，2005，49：113-144.

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[14]张维佳，黎泽普.中国金融发展与对外贸易的关系分析及实证研究[J].宏观经济，2012，（5）：23-26.

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作者简介：刘鸿浩（1991- ），男，陕西丹凤人，广东理工学院教师，硕士，研究方向：国际经济与贸易、产业经济、区域经济