我国上市公司股利分配政策浅析

吴宁宁

经过多轮改革，我国股市取得一定成效。但是和西方发达国家相比，我国上市公司普遍竞争力不强、盈利能力较差，我国证券市场依然不够完善，政策法规还不健全，监管机构不给力，公司的财务观念淡薄，投资者缺乏专业的理财投资知识，导致上市公司的股利政策问题多多。

本文通过对我国上市公司股利分配政策制定的现状及其存在的问题进行分析，从国家层面和上市公司层面探讨了如何规避股利分配政策制定中的缺陷，希望能对规范我国上市公司股利分配行为有所帮助。

一、我国上市公司股利分配政策存在的问题

（一）股利政策的制定和实施具有较强的盲目性和短期性

由于我国实际情况较为复杂，还存在历史遗留问题，留有大量的未流通的国有股份和法人股份，公司需要考虑这些大股东的利益，导致很多上市公司股利支付缺乏稳定性，股利支付率也经常变动。造成上述情况的原因是很多上市公司在制定股利分配政策时没有从公司长远发展角度出发。

（二）既派又配现象普遍存在

虽然上市公司的股东有权利要求公司在盈利的情况下进行股利分配，但是我国上市公司中有很大一部分公司盈利很少，现金流动性也较差。即使有些上市公司的业绩不错，但是总股本和流通股规模过大，送股也不现实。

（三）不规范的股利分配行为

首先，一些上市公司经常修改股利分配政策。出于对短期目标的考虑，或者是为了迎合某些大股东的利益，公司频繁变动股利分配政策，不仅不利于公司的长远发展，还大大降低了股东的信任度。……