宏观金融数据及政府对应调控手段

【摘 要】 货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进，中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门，货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。本篇文章主要从国家发布的宏观经济数据结合国家颁布的货币政策手段去分析其原因和和影响。

【关键词】 货币政策 影响

一、货币政策的概念及分析

货币政策（Monetary Policy）是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。货币政策的性质（中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式）是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。一国政府拥有多种政策工具可用来实现其宏观经济目标其中主要包括：由政府支出和税收所组成的财政政策。财政政策的主要用途是：通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。

积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。 消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信貸较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。

二、货币政策调节

货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。

随着世界经济全球化的趋势的进一步的深化，各个国家的中央银行，更是以政府的银行、发行的银行、银行的银行的特殊身份在经济的发展中起着重要的作用。其货币政策的制定直接影响着本国经济的发展。 货币政策是中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。制定和实施货币政策，对国民经济实施宏观调控，是中央银行的基本职责之一。货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。因此有专家得出结论：在固定汇率制下，封闭经济条件下的货币政策效应比开放经济条件下的货币政策效应大。货币供应量的增加对经济增长产生正向影响，开放度与经济增长存在着负相关关系。

三、货币供应量的情况

货币供应量的变化在短时间内对产出产生影响。就我国而言，中国货币供应量与产出之间存在显著的互为因果的关系，短期内货币供应量的变化对产出和物价均产生影响，长期内货币供应量的变化对产出不产生影响，但对物价会产生显著影响。在短期内，货币供应量增长率的变化对经济增长率、通货膨胀率均构成影响。有一点是可以肯定的，我国的货币供应量是顺周期的，货币供应量增长率和经济增长率是同方向变动的，那么，即使二者并不存在稳定的数量关系，由于变动方向一致，对货币供应量的调整，也必然会引起经济增长率的变化。

另外，从我国目前的情况来看，为了维持稳定高速的经济增长，在一定程度上需要货币供应量的稳定增长，以货币供应量为掌控目标，也有利于直接实现对经济增长的调节。金融学理论认为，货币供应量是基础货币和货币乘数之积，若基础货币可控，且货币乘数呈现规律性，则货币供应量可控。由于金融创新和金融管制的放松模糊了各层次货币供应量的界限，且货币乘数不再稳定，导致货币供应量的可观测性和可控性降低。然而，利率无论是否作为货币政策中介目标，其可观测性均不发生变化。同时，利率和货币供应量也存在紧密的相关关系，利率调整也会引起货币供应量的变化。

四、货币政策中介目标的选择建议

（一） 仍以货币供应量作为货币政策中介目标。对我国目前的具体情况进行分析后发现，我国的货币供应量是顺周期的，货币供应量增长率和经济增长率同方向变动，为了维持稳定高速的经济增长，需要货币供应量的稳定增长，且通过货币供应量的变化可以实现对物价的调节。同时，央行有能力控制基础货币，货币乘数的变化也呈现出一定的规律性，货币供应量作为中介目标仍是可行的。何况，我国各层次货币供应量定义仍清楚，并没有发生模糊，不存在被动改变中介目标为利率的强制力量。

（二）将货币供应量作为直接中介目标，而将利率作为辅助中介目。货币政策是否有效是各国中央银行关注的问题，而货币政策的传导机制与货币政策的有效性密切相关，货币政策传导机制的灵敏有效是货币政策有效的基础。 企业和居民的行为是货币政策传导的经济基础，是决定性因素;金融机构行为是影响货币政策传导的中间环节，也是关键环节;金融市场建设和中央银行是影响货币政策传导的市场基础和政策因素。

货币政策传导在中央银行层面上遇到的障碍主要是我国以货币供应量为中介目标，但同时实行利率管制，利率并未完全市场化。我国虽然放开了同业拆借利率的上限控制、银行间债券市场利率和票据贴现利率，逐步扩大贷款利率波动幅度，但是我国仍然是以管制利率为主的国家，影响了利率对资源配置的结构调整作用。同时，使货币市场的基准利率难以发挥作用，影响了货币政策信号的传导。此外，在公开市场上，由于资金宽松导致央行收回资金容易，投放资金困难;在外汇市场上，外汇储备受贸易逆差影响和保持人民币汇率稳定的政策约束，央行只能被动地买卖外汇，银行结售汇差构成了央行在外汇市场上的数量限制，导致公开市场操作对利率控制乏力，利率机制作用难以发挥。

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作者简介：任舒苗（1994-）， 女， 汉， 重庆市忠县， 硕士在读，单位：重庆理工大学，研究方向：MPACC