中美贸易摩擦对中国直接投资的影响

孙航

【摘 要】本文阐述了自特朗普上台之后，中国对美国的直接投资的变化，及其政府在其中充当的作用。此外，还分析了特朗普当局经济政策的特点与表现，并且该政策对中国直接投资的影响进行了进一步分析。然后，从政府和企业两方面给出了应对的建议。

【关键词】中美贸易摩擦;直接投资

1.研究背景

加入WTO以来，中国对外直接投资迅猛发展，美国逐渐成为中国重要的对外直接投资地区之一。但2016-2017年，中国对美国的直接投资额出现了大幅下降的情况，部分原因在于美国总统特朗普上任以来采取的经济政策的影响。特朗普上任伊始，针对美国国内产业空心化等问题，特朗普实行税制改革，通过《减税与就业法案》，使美国海外企业资金回流，促使外国企业对美国的投资的增加。其后，美国对中国开展“301调查”并根据其结果制定了针对中国的经贸措施。到2018年年中，中美贸易摩擦进一步加剧，且美国通过了有明显指向性的《2018年外国投资风险评估现代化法案》，重新谈判《北美自由贸易协定》，弱化了其中的投资者国家争端解决机制。这些政策的调整，直接影响了中国对美国直接投资的数额。

2.中国对外投资的现状

2.1中国企业自2017年始对外投资逐年下滑

据商务部的数据显示，中国企业对外直接投资总额2017年迎来首次下降。2017年的对外投资总额为1582.9亿美元，同比下降超过19个百分点。2018年，中国对外直接投资总额为1430.4亿美元，同比下降9.6%。中国对外直接投资总额同比减少29个百分点，在连续3年下滑之后，成为第二大对外投资国（日本目前作为为第一大对外投资国，投资总额略高于中国，高达1431.6亿美元）。

2.2中国对美国的直接投资大幅下降

据商务部的数据显示，2019年上半年中国对美国非金融类直接投资额为19.6亿美元，同比下降约20%。而最近三年中国对美国的投资数额的变化之快更是令人大吃一惊，2016年中国对美国的投资额达到了近十年的峰值，高达460亿美元，然而2017年就下跌到了270亿美元，到了2018年更是仅剩48亿美元，且这一数字还在下降之中。

2019年上半年，连续不断的贸易冲突也使得中国由美国最大贸易伙伴掉落到了美国第三大贸易伙伴，之前分别是墨西哥和加拿大。除此之外，2018年中国对美国的直接投资下降了83%，其中包括绿地投资及企业并购，其正是特朗普当局贸易保护主义的体现。

3.特朗普当局经济政策的特点与表现

3.1特朗普当局经济政策呈现保护主义的特点

2010年以来，中国崛起的速度令美国产生警惕之心，进而表现出遏制的态度。奥巴马政府试图采用规则推动的方式约束中国，如排斥中国参与跨太平洋伙伴关系协议（TPP）和美国国会阻挠国际货币基金组织份额调整方案，而特朗普当局则更重视双边关系，不倾向参与多边体制，据此，美国退出TPP，重新谈判《北美自由贸易协定》，以收缩全球战略资源，回歸本土，体现了其逆全球化的态度。

3.2特朗普当局保护主义经济政策的表现

3.2.1严格外国投资国家安全审查

美国外国投资国家安全审查由美国外国投资委员会执行，需要经历一个最长不超过90天的程序，可以分为申报、评估、调查和总统决定四个步骤，并通过交易方协商等机制设计来保证审查程序的经济效益及效率。

3.2.2扩大美国外国投资委员会对交易行为的审查范围

（1）增加了“受管辖的交易”的类型

FINSA对于CFIUS应该进行审查的交易称为“受管辖的交易”，对其的定义为由任何外国人提出或待决的任何可能导致美国从事州际商业活动的人受到外国人控制的任何兼并或收购行为。

（2）修订了关键概念的定义

①修订了“关键基础设施”定义的依据。对于“关键基础设施”这一考察对象的宽泛化和审查界限的机动性与模糊性。

②细化了“关键技术”的定义和内容，包括在联邦法规相关条款中规定的核设施、设备、材料、零部件及技术等;2018年出口管制改革法案（Export Control Reform Act of 2018）中规定的“新兴和基础技术”等。

3.2.3专门针对中国方面提出应报告的内容

FIRRMA要求在不晚于法案颁布后2年，美国商务部应每两年向美国国会和美国外国投资委员会提交一份关于中国境内主体对美国直接投资的报告，直至2026年，内容应包括：

（1）按最终受益人分类的中国对美国直接投资总额;

（2）按交易价值的档别、两位数的北美行业分类系统代码、投资类型、政府和非政府投资的规模、行业和投资类型对中国对美直接投资进行的分类，并对以上投资模式进行分析，以及这些投资模式与中国政府发布的“中国制造2025”计划概述的目标的一致程度;

（3）通过中国政府投资购买的在美国注册的公司名单;

（4）中国管辖实体的美国附属公司数量和这些附属公司的雇员数量，以及该实体任何公开交易的美国附属公司的估值等。

4.保护主义经济政策对中国对美国直接投资的影响

第一，增加了中国企业对美直接投资的成本。首先，对于投资高新技术行业、房地产行业和制造业的企业，以及涉及国有资产的企业，需缴纳高昂的申报费用;其次，可能存在被延长调查期的情况，拉长交易的时间跨度，提高了其机会成本，并增加交易成功的不确定性。

第二，委员会对于“受管辖的交易”类型的扩充使得审查的界限逐渐模糊，容易造成审查的普遍化和泛政治化，尤其是对于中国企业来说。

第三，对于中国企业投资美国高新技术行业、房地产业与制造业等行业影响巨大。

5.中国应对特朗普保护主义经济政策的对策

5.1政府层面

1、积极重启中美BIT谈判，秉持求同存异的原则进一步完成磋商。

2、借鉴美国和其他国家的外国直接投资国家安全审查制度，建立相应的完善的体制，以权衡国家安全保护和引进外国直接投资之间的关系。

3、完善对外直接投资监管政策，引导企业投资流向有发展潜力的实体经济行业，同时处理好引导投资流向和防范资本外逃的关系，提高企业的投资效率。

5.2企业层面

1、适应美国的法律法规。中国企业赴美投资时首先应该了解美国的外国直接投资政策，尤其是国家安全审查制度的流程，积极配合申报与审查。

2、做好尽职调查，避免信息不对称的情况发生。

3、灵活选择进入美国市场的投资方式。

4、适应当地文化，采取公关策略。

5、除了美国之外，还可寻找全球各地的其他优良资产进行投资。

【参考文献】

[1]董琴.逆全球化”及其新发展对国际经贸的影响与中国策略研究[J].经济学家，2018，（12）：91-98.

[2]梁明.中美贸易摩擦的缘起、影响和未来走向[J].国际贸易，2019，（07）：25-36.