外资银行进入对省际信贷配置效率的影响

李艳秋，田 宇，王 颖

(1.黑龙江外国语学院 经济管理系，哈尔滨150025；2.黑龙江森工投资集团有限公司，哈尔滨150080；3.中国人民银行 佳木斯市中心支行，黑龙江 佳木斯154002)

0 引言

构建全面开放的金融市场是经济全球化一体化的必经之路。我国金融开放主要分为两个层面，即金融服务业开放和资本项目开放。金融服务业的开放包括金融机构牌照、外资持股比例以及具体金融业务范围的开放。资本项目的开放主要是为了便于跨境资本流动，具体包括金融市场的互联互通、跨境资金的结算以及人民币国际化等内容。截至2019年10月末，已有来自54个国家和地区的外资银行在华共设立了41家外资法人银行、114家母行直属分行和151家代表处，外资银行营业机构总数976家，资产总额3.37万亿元。

随着外资银行的不断深入发展，其带来的技术、资金和风险管理理念等新思维将不断影响本土金融行业的发展。外资银行如何影响我国的信贷市场、是否提高了信贷资源的配置效率？理清这些问题既能对当下的金融开放成果做出合理评价，又能为全面开放金融市场和推行金融供给侧改革提供有益借鉴。

1 理论分析与研究假设

商业银行肩负着信用中介的职能，信贷配置效率是衡量商业银行总体运行效率的必要指标，是资金市场高效运行的具体变现。外资的进入对信贷配置的效率产生了一定影响，即外资银行进入带来了信贷资金，拓宽了国内金融市场的融资渠道，企业获得贷款的机会有所增加；外资银行在长期经营发展中积累了丰富的经营管理经验，在技术溢出效应的基础上将对东道国金融市场的发展形成示范效应；外资银行凭借先进的风险管理理念、成本优势和服务优势在东道国拓展市场，对本土银行业形成了冲击，促使本土银行提高服务质量和经营效率，优化信贷资金配置及债务治理模式，使本土银行改善治理结构，加强对贷前审查和贷后监管的力度，抑制代理冲突，进而提升信贷资金的配置效率。

基于以上分析，本研究尝试以信贷配置效率为视角，重点探究外资银行的进入是否提高了金融市场的信贷配置效率。

2 研究设计与数据来源

2.1 模型设计与变量定义

本研究借鉴Wurgler提出的资本配置效率模型，选取各省本外币贷款增长率(Loan)作为被解释变量，选取各地区营业盈余在该地区生产总值中所占比例来衡量各省份的盈利能力(Pro)，构建了如下模型：

Loani,t=β0+β1Loani,t-1+β2Pro+β3Fb+β4Fb×Pro+γControli,t+εi

2.2 研究指标的衡量

2.2.1 外资银行进入(Fb)

关于对外资银行进入程度的衡量，本研究运用各地区外资银行资产规模占该地区总值的比重来表示。

2.2.2 信贷增长和盈利能力

商业银行的信贷配置行为主要表现为贷款的投放。本研究将信贷增长定义为(本年年末本外币贷款余额-上年年末本外币贷款余额)/上年年末本外币贷款余额。借鉴Podpiera、马娟和万解秋的做法，使用各省营业盈余与该省GDP的比值来衡量该省份的盈利能力。

2.2.3 控制变量

(1)在宏观层面控制了宏观经济的增长以及通货膨胀可能产生的影响，将名义GDP增长率作为宏观经济控制变量，以CPI代表通货膨胀水平。

(2)在省际层面控制了各个省份投资规模产生的影响，用固定资产投资规模(Invest)来表示。

(3)贷款利率水平：利率管制国家的高利差反映出了银行的低效率。用各地区金融机构的平均贷款利率占中央银行基准利率的倍数来衡量银行贷款利率的高低，若指标大于1，则说明金融机构的贷款利率高于中央银行的基准利率。

(4)行业竞争程度：本研究用每百万人所拥有的金融机构数量来衡量行业竞争程度。

3 实证结果与分析

本研究使用差分GMM方法对动态面板数据进行估计，以研究外资银行进入对省际信贷配置效率带来的影响，回归结果显示：

(1)Fb系数、Pro系数在全样本数据模型中的系数为负，表明从整体来看，我国各省份间信贷资源的配置效率并不高，贷款投放并未遵循资金的逐利性，而是向盈利能力高的地区流入。

(2)研究中重点关注的交互项指标Fb*Pro系数为正，而且在1%的水平下更为显著。此回归结果表明，当下的信贷资源配置并非高效状态，而外资银行的进入将有助于提高信贷资源的配置效率。

(3)其他变量对信贷投放增长率的影响皆可以得到合理解释，符合预期。

目前，尽管我国商业银行信贷配置的效率整体较低，市场导向意识较弱，但随着金融市场的逐步开放和外资银行的不断涌入，这一状况正在逐步改善，商业银行的信贷决策与资金投放将更多地遵循市场导向，会更加高效。