环氧树脂 待下游复工驱散行情下探阴霾

□文/广化交易分析师：吴佳妮

走势未现转机

月内，国内环氧树脂市场淡弱运行，商谈重心趋稳。原料方面，双酚A横盘整理。环氧氯丙烷周初下挫将近三千，一定程度上降低了成本压力，但节后企业生产恢复缓慢，装置多处于低负荷开工状态。

昆山南亚、国都化工、广州宏昌停车，黄山固体环氧树脂具体复工时间不详，场内现货供应较少。

为避免疫情扩散实施的交通管制导致物流受阻，企业出货困难，场内报盘较为保守。下游行业复工亦延迟，即便逐步复工也以消耗前期库存原材料为主，采买积极性较弱，市场交投冷淡。

月中，国内环氧树脂市场延续淡弱走势，场内交投未有显著改观。原料双酚A及关联产品环氧氯丙烷亦同步下跌，成本面支撑乏力。供应面：黄山地区固体树脂工厂已复工，装置维持低负荷运行。液体树脂方面，昆山南亚装置重启；节后工厂生产恢复缓慢，场内现货供应较少。

受疫情影响，终端需求持续低迷。停滞的建筑项目直接影响下游涂料行业产销，从而冲击环氧树脂市场。

环氧树脂国内主流地区月度均价 地区 型号 2020年1月(元/吨) 2020年2月(元/吨) 涨跌 华东地区 E-51 20700 20625 -0.36%黄山地区 E-12 16300 16043.75 -1.57%

进入下旬，国内环氧树脂市场延续淡弱下行态势。原料方面，环氧氯丙烷试探性上涨，但涨幅有限。苯酚跌势难改的背景下，双酚A报盘下行，成本面支撑乏力。疫情阴霾下的下游终端市场萎靡不振，业者期盼3、4月份行情转好。

双原料行情走势

双酚A

2月份，国内双酚A市场交投清冷，需求低迷。

月初，双酚A市场罕见交投。原料丙酮、苯酚重心走低，未能支撑市场；下游需求低迷，树脂市场恢复缓慢，对双酚A需求极少；PC工厂亦降负停工，物流受阻加大出货难度，商谈安静。

中旬，双酚A市场重心下挫，双原料丙酮、苯酚继续下跌，成本面支撑乏力。下游需求低迷，PC工厂开工低位，树脂市场恢复缓慢，对双酚A需求极少。物流受阻明显。

月末，双酚A市场重心下挫。原料苯酚跌势明显，成本面支撑乏力。供应上，生产装置负荷为七成上下，现货供应充足。但下游需求低迷，PC工厂开工负荷为三到四成，树脂市场外采寥寥，对双酚A需求极少。加之物流受阻，场内让利出货意向较强。

环氧氯丙烷

2月份，国内环氧氯丙烷市场重心下挫，实单成交稀少。

月初，环氧氯丙烷市场弱势下行。供应上，生产装置负荷较为稳定，河北卓泰、珈奥处于停车状态，重启时间待定。下游需求低迷，液体树脂装置低负荷运行，江苏三木、国都化工、昆山南亚均停车，固体树脂工厂多未开工。交通管制使得出货压力加大。

月中，环氧氯丙烷市场颓势难改。供应上，生产装置负荷维持低位。河北卓泰仍处于停车状态，重启时间待定；河北珈奥装置重启，已有产品产出。下游需求低迷，液体树脂装置低负荷运行，固体树脂工厂虽已复工，但多以消耗前期库存为主，外采量寥寥。

月末，环氧氯丙烷市场报盘试探上行。供应上，生产装置负荷平均维持五成左右。河北卓泰仍处于停车状态，重启时间待定。由于下游需求低迷，运输不畅，河北珈奥一再延期装置重启计划。下游市场方面，液体树脂装置低负荷运行；固体树脂工厂虽已复工，多以消耗前期库存为主。

市场供求动态

2月份，液体树脂生产装置维持低负荷运行。其中，南通星辰16万吨/年环氧树脂装置负荷八成；昆山南亚装置重启，负荷五成；广州宏昌停车；江苏扬农锦湖负荷四成，暂停对外报价；月底，黄山地区固体树脂复工，多以消耗前期库存为主，外采需求低迷。

厂家 年产能(万吨) 装置开工情况 备注 江苏扬农 15 低负荷 E-51 济南天茂 1.5 负荷5成 E-51 昆山南亚 24 负荷6成 E-51 南通星辰 16 负荷8成 E-51 黄山五环 0.6 负荷3成 E-12 黄山锦峰 1.5 负荷6成 E-12 徽州天马 1.6 正常运行 E-12

2月份，需求面暂难有利好支撑。为有效控制疫情，春节假期延长，企业普遍停工或减产。至目前，生产恢复缓慢，下游市场需求低迷，外采量寥寥，交投恢复仍需时日。大范围交通管制措施使得物流尚未完全恢复，运输迟缓，出货压力未减，场内罕见询盘交投。

在新冠病毒肺炎疫情阴霾全部消除之前，预测近期国内环氧树脂市场延续弱势运行态势。

2月临近尾声，原料双酚A呈下跌态势，短期内下游需求难以回暖。库存维持高位的情况下，双酚A扭转跌势的可能性较小。环氧氯丙烷虽有试探性上涨趋势，但同样受限于终端颓靡态势。环氧树脂依然存跟跌风险，供应面虽已陆续开工，但多以消耗前期库存为主，开工负荷提升缓慢，外采需求淡弱，物流完全恢复之前，出货压力仍在。场内罕见询盘交投，新单成交寥寥，短期内难有强势利好消息出现，业者对后市整体看空情绪较浓，操盘极为谨慎，多持观望心态。

因此，近期国内环氧树脂市场仍呈弱势下行走势。后期行情，建议密切关注全球新冠病毒肺炎疫情变化情况，以及下游需求行业复工复产进展。