金融地产板块估值触底基民宜关注主动权益“沙里淘金”

王骅

今年以来，金融、地产两大权重板块集体失色，拖累金融地产主题基金表现欠佳：截至6月17日，这一阵营中7只主动型产品年内平均下跌9%，在同类产品中排名靠后。同时，公募基金首季也大幅减少了金融地产行业的持仓比例，金融地产板块持仓市值环比下降了7.1个百分点。

金融地产板块处于仓位、估值双底部

在疫情冲击下，短期经济进入衰退周期，金融、地产两大阵营一并遭受打击。例如以银行板块为代表的金融企业行业景气度下降明显，银行业一季度净利润同比降至5%，净息差较2019年下降10bp，不良贷款率出现上升。

而基本面的变化也直观体现在了两大板块最新的估值上。年初以来，银行指数PB估值跌至近10年的历史最低位，绝对值仅为0.65倍;非银金融和地产板块分别为1.45倍和1.16倍的PB估值，历史分位也都处于5%以下。

当然，主题基金所覆盖的行业表现不济，自然也拖累了相关产品，年内整体金融地产主题基金业绩接近垫底，例如创金合信金融地产跌幅达14.61%，虽然该基金在一季度已经大幅调整了行业布局，增配万科、保利等地产股，减持了宁波银行，不过银行、非银金融和地产年内同时走弱，导致亏损较大。

追寻历史，金融地产主题基金的规模和数量均爆发于2015年上半年，当时证券行业分级产品火爆发行，加上多次降準降息引爆券商、地产板块，这类投资范围约定80%投资于金融、地产板块的基金受到了市场的广泛关注。

但目前来看，金融地产主题基金多以被动型为主，主动型产品仅有7只。……