财务分析如何为企业投资决策提供有力的参考

杨珂

摘 要 财务报表作为企业经营成果和财务状况最直接的反映，如何对其进行准确科学的分析，成为企业急需解决的问题。财务分析不仅能为投资决策提供有力的参考，帮助企业规避投资风险，还能加强企业管理，提高竞争力，推动企业早日实现战略目标。本文从财务分析对投资决策的作用入手，结合财务分析的方法，总结现实中财务分析对企业经营管理的影响，尤其是投资决策中操作的问题，主要有财务分析的制度化不强、分析结果的价值体现不明显、财务分析本身存在局限性、财务分析人员的能力不足。最后提出解决策略，包括健全财务分析制度和体系、灵活运用财务分析方法、将财务分析指标综合化、选拔和培养高素质的财务分析人才，从而为财务分析应用到实际投资决策中提供参考。

关键词 财务分析 投资决策 风险

一、财务分析与企业投资决策的概述

现代企业经营是围绕企业价值增值这一目标推进展开的，基于企业自身的经营和财务状况，通过企业人力资源、财务资源、物质资源的有效配置及一系列营利性业务的开展，实现企业价值最大化，完成企业战略目标。企业管理的核心是财务管理，关键在于决策，而决策的基础就是财务分析，只有在清晰明确的财务分析的基础上，企业才能制定科学准确的决策，经营管理有赖于财务分析，投资决策更是如此。财务分析主要是基于企业内部财务信息进行分析，具体多以财务报告为依据，通过分析企业的盈利能力、偿债能力、营运状况、现金流量、发展能力等，以量化的数据指标来评价和说明企业过去的经营成果，从而推动企业有效可持续发展。在以投资作为主营业务的现代企业中，财务分析的准确程度直接影响投资决策，分析得出的量化指标是管理决策者最不可或缺的参考因素。

（一）财务分析在投资决策中的作用

财务分析能够帮助企业探索出适合自身发展的经营之道和投资规律，为管理者的投资决策提供可行的依据。使用特定的财务分析方法，从企业实际经营和财务状况出发，可以防范投资风险，为企业运营发展保驾护航。

1.财务分析是项目投资决策的前提。财务分析是研究企业投资可行性的首要环节，只有在财务分析中以量化的数据来表示，才能完整直观地体现项目的价值和可接受程度，为企业的投资决策提供最直接的参考。

2.财务分析为投资决策提供预测和估算。项目投资最重要的评价指标就是投资收益。财务分析贯穿项目始终，可以通过多种方法和维度来模拟投资过程，预测、估算涉及投资收益的各种指标，为决策提供科学直观的数据支持。

3.财务分析可以防范财务风险。所有的投资项目不可避免地存在系统性或非系统性风险。财务分析立足于企业目前财务状况，结合市场条件和宏观经济形势，能最全面地反映企业经营状况和现金存量，帮助企业在投资决策中充分了解自己，发现潜在风险，从而发挥识别、防范、规避、减少企业投资风险的作用。

（二）财务分析常用的方法

财务分析一般围绕财务报表分析进行，常用的财务分析方法主要有以下几种：

1.同比式分析法。同比式分析法可以分解成两种方式：纵向分析与横向分析。纵向分析是将同一期间财务报表中的各个项目与某一个基准进行百分比比较，使决策者了解财务报表中的构成要素，比如流动资产与总资产的占比，经营费用在总收入中的百分比等。除此以外，纵向分析还可以对同行业但规模不同的企业进行比较，因为企业规模不同，资产和毛利一般不具有可比性，但是其同一指标的占比却有可比性。而横向分析是将不同期间的财务报表数据进行百分比比较，以协助决策者观察企业在一段运营期内经营状况的发展趋势。在运用同比式分析法时，企业可以结合业务需要灵活运用，使用两种方法相结合，从多个维度描述企业财务状况。

2.比率分析法。比率分析法是通过对同一期财务报表中各项数据的比较，计算出比率，用以分析评价企业经营状况的一种方法。它在实际工作中的应用十分广泛，可以根据投资项目的着眼点和关注点的不同，通过资产的流动性、企业的盈利能力、杠杆使用情况、收益质量以及市场指标来反映企业的经营状况。这些指标在一定程度上反映了企业投资的潜在风险。投资决策者可以根据一系列财务比率，对投资决策加以选择和评价。

3.因素分析法。因素分析法是通过分析指标预期影响因素的关系，从数量上确定各个因素对分析指标的影响程度的一种方法。常用的因素分析法有连环替代法、差额分析法、指标分解法、定基替代法。企业进行项目投资，财务指标通常有一定的综合性，投资者可以利用这种方法了解所关注的财务数据受哪些因素影响、其影响程度有多大，从而更精准地进行投资决策。

二、企业在财务分析中遇到的问题

（一）在企业管理中，财务分析没有实现制度化

通常企业在日常经营管理中，所制定的規章制度涉及财务分析工作，却缺乏相应的制度支持，没有将财务分析纳入企业管理的有效机制，没有将财务分析作为一项常态化工作，这就造成许多投资项目的立项和上马没有相应的财务数据分析作为参考，决策者缺乏对被投资项目完整充分的了解，缺乏行业和自身的量化标准，对未来项目的财务风险更是无法合理预计。

（二）财务分析的作用和价值没有在企业经营管理中体现出来

财务分析的目的是为企业经营管理、投资决策、风险规避提供有效参考。而在现实中，财务分析的应用价值并没有完全体现出来，现实中主要存在以下障碍：

第一，财务分析的方法有一定的专业性，分析得出的指标虽然做到了具体量化，但在非财务专业人员看来，仍比较晦涩难懂和抽象，造成了管理者在做投资可行性论证时，无法将财务分析的结果与投资决策联动起来，真正将财务分析指标运用到投资决策中。

第二，财务分析指标虽然直观量化，但存在片面性和局限性。多数情况下财务人员对投资项目的财务分析还仅仅停留在对数据的罗列堆砌上，或仅做简单的分类汇总，没有深入探究数据反映出来的真实原因，没有挖掘被投资项目财务报表的深层含义。此外，针对财务报表数据的分析单纯反映了自身的财务状况，缺乏对宏观经济环境因素的体现，没有考量市场指标、通货膨胀率、同行业企业情况以及投资本身受宏观经济环境影响的程度，这类指标虽然无法融入财务报表分析，却对投资决策具有十分重要的意义。

第三，财务分析依赖的信息存在滞后性。财务报表的编制是依据企业的历史数据，因此针对财务报表进行分析就会导致分析指标存在滞后性，不能及时准确地反映企业当前的财务状况，从而导致管理者在进行投资决策时产生偏差。

第四，财务分析人员的专业素质参差不齐。企业从事财务工作的人员较大一部分仍然停留在传统的记账、出具会计报表层面，能够独立进行财务分析的专业人员不多，整体水平也参差不齐，无法全面掌握财务分析的各种方法，综合分析能力不够，得出的财务分析结果缺乏综合性和参考价值，因此无法为管理决策者提供有价值的分析指标，导致财务分析的可信度降低。

三、财务分析为企业投资决策提供有力参考的策略

（一）建立健全财务分析制度

管理层尤其是决策者应充分重视财务分析，将财务分析纳入制度化、常态化，贯穿生产经营始终。应逐渐使管理者认识到能够反映企业经营状况和投资项目可行性的不仅只有利润等单一指标，还需要大量通过财务分析才能够得出的指标。只有使财务分析形成制度，落到实处，用实实在在的财务分析数据来反映被投资企业的真实状况，才能协助决策者更加精准地对投资进行判断。

（二）逐步建立财务分析体系

根据企业投资的要求和目的不同，针对不同的投资项目，设置与之相适应的财务分析指标，使财务分析得出的数据贴合投资项目本身。企业投资决策重点关注什么、着眼点在哪里，财务分析就设置相应的指标与之匹配，避免非财务专业人员从复杂难懂的分析指标中提取信息，而是使管理层和投资决策者能直接使用财务分析的成果，使财务分析真正为投资决策提供有效的参考。

（三）善用财务分析方法

目前，财务分析的方法较多，每种方法各有侧重点和利弊。虽然财务分析从静态指标出发，但在实际运用中可以采用多种方法配合使用。比如比率分析法是对当期或某一期间的财务数据进行比较，在实践中也可以截取若干期的财务数据进行分析，研究其变化的趋势，进而找到关注点。同时也可以结合因素分析法，根据投资侧重点的不同，逐个分析各个因素对其的影响程度，在定量分析的同时加入定性指标，以保证财务分析结果的全面性。除此之外，为了弱化财务分析的滞后性，可以将市场指标、通货膨胀指标、风险报酬率等因素融入财务分析，作为财务分析数据的加项或者减项，使财务分析更加具有时效性，為决策者的投资判断提供有力支撑。

（四）全面提高财务分析人员的综合素质

财务人员是财务分析的核心，财务人员掌握专业知识的能力、运用创新的分析方法的手段，最终都会集中反映在财务分析的价值里。因此要将财务分析的作用充分发挥到投资决策中，财务分析人员的综合素质至关重要。企业在选拔人才时，可以适当向复合型人才倾斜，优先选择有经验、有技能、具有综合分析能力的人员。同时，企业应注重建立员工培训制度，根据企业的发展要求和业务模式，培养适合企业自身的财务分析人才。除此之外，企业应鼓励财务人员“走出去”，多学习效仿行业先进标杆，找差距，补短板;企业也可以把业内专家“请进来”，组织开展企业内部专项培训和讲座，运用实战案例分析等灵活多样的形式。

四、结语

投资决策是投资类企业生存发展的大计。只有将财务分析制度化、体系化，分析方法科学化，人才培养灵活化，才能真正发挥出财务分析的有效价值，保证分析结果的质量，为企业的投资决策提供有力的参考。

（作者单位为青岛国际投资有限公司）

参考文献

[1] 丁敏.财务分析如何有效为企业经营决策提供支持[J].纳税，2019（22）：45-47.

[2] 江国华.浅谈财务分析与评价在项目投资决策中的作用研究[J].时代金融（下），2016（007）：184-185.

[3] 李星睿.企业集团财务风险管控现状与对策研究[J].财讯，2019（2）：80-82.