科创板波动率分析

【摘 要】 科创板被誉为中国的“纳斯达克指数”。科创板是我国目前独立于现有板块的新设板块，是一次伟大的尝试与摸索。但是同样的作为一个新兴板块也存在着许多未知风险。本文选取科创板25只股票，分析科创板的个股波动率，并按编制上证综指的方法编制了科创板“A”指数进一步分析指数的波动率，最后还分析了收益率的数理统计特征。

【关键词】 科创板 波动率 指数

一、引言

国家主席习近平于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块。科创板的推出是中国构建多层次资本市场的又一个里程碑，是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。分析科创本的个股波动率、指数波动率、收益率波动率以及特征，有助于管理当局更好的管理股市，同时也有利于投资者把握风险、稳定收益。

二、个股波动性特征分析

（一）五日均股价与发行价对比。首先研究个股的波动性，定义五日均股价=连续交易日五日股票收盘价之和/5，选取科创板25只股票，算出其五日均股价与发行价的比率如图所示：

同理，若将五日均股价与发行价对比与上市首五日股价对比也可以得出收益率。

（二）个股波动性结论。科创板个股波动性特征为：个股呈现首发日涨幅巨大，后期短线内继续增长，长线横盘震荡或者下跌的趋势;当前相比较于首次上市发行价，绝大数股票在后期表现中都较为強势;相比较于首次上市第一周平均收盘价格，绝大数股票在后期表现中都较为弱势。……