资本正在对城市创新估值

陈宪

日前，我们团队发布了已推迟半年多的中国城市资本活力指数。出乎预料的是，发布会后，媒体和社会各界从不同角度高度关注了“中国城市资本活力指数报告2019”。编制这个指数并撰写相关研究报告的想法，产生于2017年下半年一次学术活动前的午餐，解读城市化进程中城市竞争力的培育和生成，聚焦了一个话题：如何用微观数据揭示与反映城市化、城市创新和城市竞争力等宏观问题。在以后的一段时间里，经过多轮讨论，形成了“三个分项指数、五个指标”的城市资本活力评估体系。三个分项指数、五个指标，分别是规模指数，由上市公司数量和上市公司市值两个指标组成；效率指数，由人均上市公司数量和人均上市公司市值两个指标组成；结构指数一个指标，为上市公司产业新兴度，由该城市各上市公司所在行业MB（行业总市值除以行业净资产总和）的市值加权平均值衡量。这个指标体系有三个特点：指标简洁；数据可靠；视角独特。

一般地说，上市公司是城市经济的风向标，但不同规模、行政层级和所在区域的城市，往往具有不可比性。为此，报告对经济总量前20位城市、副省级城市、地级市和县域，以及京津冀、粤港澳大湾区和长三角城市，分别做出指数排名和研究报告。在经济总量前20位城市资本活力指数排名中，深圳、杭州和上海位列前三甲。这足以说明一个问题，每个城市上市公司的状况，不仅直接反映城市的资本活力，更为根本地说，它可以反映这个城市的创新能力和竞争力。……