法治市场经济乃长牛之基

一段时间以来，监管层和投资者对于牛市的心态颇为复杂，怕牛市不来，又怕牛太疯。中国经济显然需要健康的牛市。无论从推进多层次资本市场的发展，加大直接融资的必要性，还是从提高资本配置效率，助推创新型经济蓬勃发展的紧迫性，以及增加多种投资渠道，提升居民财富效应，加大消费拉动经济增长的重要性出发，各方共同培养一个可持续的牛市，都是不可或缺的关键一招。不过很多事情功夫在其外，就牛市谈牛市进行发力，往往欲速则不达，甚至适得其反，而正本清源，将主要精力集中于构建高质量的法治市场经济，或许才是股市长牛的根本。

应该说在提升资本市场的法治化程度方面，我们已经取得了相当大的进展。日前金融委要求证监会会同有关部门打击资本市场非法行为，即为明证之一。这说明决策层和监管层高度重视市场秩序对于维系市场繁荣的基础性作用。提升资本市场的法治化包括诸多层面，打击违规配资、投机炒作以及各种坐庄行为等等，当然是不可或缺的环节，也是短期内避免股市剧烈波动的重要举措。

不过长期而言，规范上市公司自身的行为更为重要，比如更严厉打击上市公司财务造假，避免大股东等利益相关者鱼肉中小投资者等等。事实证明，正是上市公司自身的劣质化和种种不规范行为，在加剧市场波动的同时，使得人们普遍无法长期看多中国股市，进而导致种种短期行为。……