大宗商品贸易的数字化新蓝海

7月中旬，中国“钢都”唐山的钢贸圈钢坯远期现货再次爆雷，引发市场对大宗商品贸易风险的关注。

唐山的一位钢企财务风控专家告诉《财经》记者，此次违约事件祸起于唐山的两家大型钢材贸易商卖空约20万吨钢坯远期现货，但未及时在盘面买入套保。不料后来宏观利好推动钢坯期货价格大涨，远期现货价格也水涨船高，造成贸易商亏损严重，资金链断裂而无法履约。

据行内人士估算，依照目前唐山钢坯市场价3400元/吨计算，本次违约事件涉及的20万吨钢坯货值达6.8亿元，卖出方差价亏损预估至少3000万元，而采购企业预付款直接损失近1亿元。由于贸易商与上下游同步签订合约，供应链受波及程度可见一斑。

“大宗商品产业链互相牵连，但现货贸易模式过于依赖企业主体信用，因而风险控制始终是大宗商品贸易最头疼的问题。”南钢首席期现货分析师蔡拥政告诉《财经》记者，由于缺乏平台背书和外部监管，大宗商品现货贸易目前仅能依靠企业自身信用担保。

大宗商品的风险，不仅影响实体产业链，金融机构受到的风险更大。

回溯到2012年和2014年，上海钢贸案、青岛港德政案等一系列大宗商品一单多押爆雷事件，造成银行近百亿损失，也让金融机构将存货融资拉入“黑名单”。

货难管、钱难管、价难管，大宗商品贸易的三大痛点亟待化解，核心症结恰恰出在主体信用上。

由于大宗商品体量大、货值大、波及面广，任何信任危机都会被放大，致使国内的大宗商品现货贸易裹足不前，更无法挖掘其供应链金融的价值。……