研奥电气采、存、销数据异常供应商人员规模令人迷惑

周月明

研奥电气虽然更换了审计机构，但审核后的招股书仍有很多问题，无论是营收还是采购，以及存货等方面的各项数据都有一定异常，尤其是毛利率大增的2019年，采购、存货的数据勾稽关系不匹配問题更为突出。

8月12日，主营车辆电气设备的研奥电气即将在创业板首发上会，这家国有改制企业曾供应了国内第一条地铁线路的车辆电气设备、第一个承接地铁车辆电气设备国外订单，一度堪称业界的“老大哥”，可若查看其近三年业绩可发现，其2017年至2019年的营收一直在3亿多元徘徊，增速迟缓。

研奥电气的上市之路并不平坦，2019年因当时的审计机构瑞华会计师事务所审计的三家A股公司康得新、辅仁药业、大族激光陷入造假丑闻而被中止了审查，不得不重新更换审计机构。然而让人遗憾的是，其更换审计机构审核的招股书仍有很多问题，无论是营收还是采购，以及存货等方面的各项数据都有一定异常，尤其是毛利率突增的2019年，采购、存货的数据勾稽关系不匹配问题更为明显。

九成营收为“纸面富贵”，多家供应商规模存疑

招股书披露，研奥电气2017年至2019年的营收分别为3.65亿元、3.5亿元和3.71亿元，同比增长3.98%、-4.2%和6.04%，如此情况说明其营收增长是较为乏力的。在营收增长较为乏力的同时，研奥电气2019年的净利润却有明显增长，2017年至2019年归母净利润分别为4843万元、4927万元和6059万元，同比增长了-28%、1.7%和23%。

查看研奥电气的资产结构的话，可发现其有一个较为明显的特点，即应收款项占比非常大。……