四浪调整之中 短线或有反复

云飞扬

上期专栏文章中，笔者认为大盘指数“之后还将有三-4浪调整和三-5浪上升，然后才会出现相对明显的四浪回调。”实际上，在这两周时间里，国证A指大致走出了以上描述的浪形。（见图一）

图一：国证A指15分钟K线浪形分析

由于三-1浪形態相对复杂一些，且三-2浪接近平台形，因此，三-4浪是比较短暂的之字形，三-5浪则很简洁。显然，这种结构十分符合艾略特的浪形交替出现原理。而笔者在7月9日所预期的明显回调，正巧有7月16日的大跌与之呼应。

当然，仅仅数浪是不够的，从精细化操作的角度来讲，还需分析拐点可能会在何时出现。为提高研判胜算，笔者习惯运用三重研判体系，将经典波浪理论、核心技术指标和多空态势分析等三个方面结合起来，进行综合判断。

在技术指标上，7月7日至13日，国证A指短线MACD指标出现了顶背离。（见图二）

图二：国证A指30分钟K线指标分析

图二中，可以看到国证A指30分钟K线走势与MACD指标的对比。指标高点在7月7日出现，而在指数逐波上行的过程中，指标却不断下行，产生了背离，预示着短期可能有见顶迹象。

从多空态势分析的角度，沪深300指数的头肩顶形态也是一目了然。左侧，MA均线系统向上发散，同时乖离率不断提升;在顶部区域，均线反复交叉纠缠，方向不明;到了右肩位置，均线系统开始向下发散。（见图三）

图三：沪深300指数30分钟K线形态分析

通过图一至图三可以看出，若将三种分析工具结合起来，研判成功概率理应能够得到一定程度的提高。

另外，时间是万事万物的主宰，客观来看，指数运行是遵从周期的。除了斐波那契数列，还有卢卡斯契数列（1，3，4，7，11，18，29、47、76、123……），其相邻两个数字之比也趋于黄金分割比例0.618。与斐波那契数字相仿，卢卡斯数字也比较契合大众参与的金融市场波动律。在A股的上一轮牛熊市，就有几个比较典型的案例。比如，2015年的牛市从起涨点开始，到5178点见顶，正好运行了47周，而后的快速大幅回调，则是用了11周时间跌到2850点。

观察最近几个月的大盘走势，斐波那契数字和卢卡斯数字也曾多次见到。（见图四）

图四：上证指数日K线形态周期分析

由图四可见，从3月5日高点下跌到3月19日触底反弹，是11个交易日;再上涨到5月11日，运行了34个交易日;紧接着又是11个交易日的下跌，然后从5月25日低点上涨到7月13日的高点，居然也用了34个交易日！这些关键数字如此频繁出现，仿佛隐藏着预先设定且不容更改的股市运行秘码，让人不由得对市场充满好奇，而且也更加心怀敬畏。

今年7月以来的A股大盘整体走势，在波动结构上与去年2～3月份有一定的相似之处，指标形态方面也雷同，上证指数120分钟布林线上下轨间距都较宽，现在BOLL指标在中轨附近。

当前大盘浪形该如何分析呢？本周走势属于四浪还是已在第五浪段中？综合来看，前者的可能性稍大一些，也就是上证指数正处于四-b浪的后半段。在形态构成上，四浪可能是5：3：5结构的三折浪，并且倾向于平台收敛形态。其中，四-a浪下跌了4个交易日，包含5小波;四-b浪运行了4天，刚进入第3个子浪;四-c浪通常会包含较低级别的5个子浪，应该需要消耗几天时间的。等到四浪运行结束后，有望出现第五浪上升。

技术分析没有定论，对未来的研判只是某种概率。毕竟，涨跌互为因果，风险总在投资者放松警惕的时候出现，也必须时刻提防。