重污染企业社会责任对经营绩效的影响研究

王春莉

(广西师范大学经济管理学院 广西 桂林 541006)

一、引言

随着经济的不断发展，我国在国际上的地位和影响力与日俱增，但是经济快速增长的背后也存在很多的隐患问题，如环境污染、食品安全等社会问题。近几年来中国相继发生重大污染事件，如2015年的甘肃锑泄漏事件、2016年的河北钢铁公司大气污染事件、2017年的上海松江死猪事件。导致这些事件发生的主要原因是企业的社会责任意识不强，认为履行社会责任会导致企业的成本上升，进而影响企业的利润，从而给企业经营绩效带来不良影响。那么，企业履行社会责任真的会削弱企业的利润吗，给企业经营绩效带来不利影响吗?我国证监会为了使企业更加关注和重视企业社会责任，于2002年发布了《上市公司治理准则》，并在其中提出了利益相关者的概念。利益相关者理论的引入使企业意识到在追求利润最大化、股东价值最大化时，还需要积极履行社会责任，这样才能促进企业的可持续发展。由于重污染企业在承担社会责任方面，尤其是环境保护等方面任务艰巨，可以作为代表型企业进行企业社会责任对经营绩效影响的研究。本文选取沪深A股市部分重污染企业数据，研究企业社会责任如何影响公司的经营绩效，希望通过研究两者的关系，让重污染企业更清楚两者之间的关系，然后主动承担社会责任，这将会对改善生态环境质量和提升生态文明建设起到重要作用。

二、文献回顾

(一)社会责任的内涵

关于社会责任理论的研究，国外学者研究比较早，Sheldon,Bowen,Carroll等学者为此做出了重大贡献。其中，欧利文·谢尔顿(Oliver Sheldon)首次提出“企业社会责任”(CSR)概念。Carroll(1979)认为企业社会责任分成四个层面，按照经济、法律、伦理和自愿责任(也称慈善责任)的顺序排列，构成“金字塔”模型。在国内，李冬生(2005)认为企业应当注重其长远规划发展的责任，不但要承担基本的经济责任，还需要承担与企业有密切关系的利益相关者的责任，如对员工，消费者，债权人，社会公众和环境等的责任。

(二)企业社会责任与企业绩效的关系

关于企业社会责任与经营绩效的实证研究，得出两者关系以正相关为主。宋建波等(2012)基于制造业的数据，发现企业承担社会责任会增加企业的价值。齐殿伟等(2013)选取我国主板上市公司2009～2011年1206家公司为样本，利用回归模型对二者的关系进行研究，发现企业积极履行社会责任有利于企业财务绩效的提升。对于企业社会责任对经营绩效的影响的研究中，得出结论为负向影响的或者两者之间关系不确定的较少，但仍有少部分研究得出负相关或者无关联关系。Makni et al(2009)基于179家加拿大企业的数据，发现企业社会责任负向影响代表经营绩效的财务指标，进而得出企业履行社会责任会减少企业利润的结论。

综上所述，由于样本选择，变量的差异，企业社会责任与经营绩效之间呈现不同的关系，但大多数都以正相关为主。现有研究大多数把企业社会责任看成一个整体且研究对象较广，而企业在承担社会责任时会涉及不同的利益相关者，他们对企业经营绩效的贡献不尽相同；专门针对重污染企业社会责任与经营绩效关系的研究也较少。出于目前我国环境污染严重、重污染企业承担社会责任不足等现象的考虑，本文以沪深A股部分重污染企业为例，从利益相关者角度，将企业社会责任分为企业对环境、股东等八方面的责任，分析其对企业经营绩效的影响。

三、实证分析

(一)模型构建及数据来源

本文选取总资产报酬率(ROA)、净资产收益率(ROE)为被解释变量，以资本保值增值率(CP)、资产负债率(AL)、员工获利水平(EI)、应付账款周转率(APT)、主营业务收入增长率(OGR)、税额缴纳比率(TR)、捐赠支出比率(SD)、环保执行度(EN)为解释变量，以企业规模(SZ)、是否国有控股(Owner)为控制变量。构建如下模型

ROA=α0+α1CPi,t+α2ALi,t+α3EIi,t+α4APTi,t+α5OGRi,t+α6TRi,t+α7SDi,t+α8ENi,t+α9linSZi,t+α10Owneri,t+εi,t

(1)

ROE=β0+β1CPi,t+β2ALi,t+β3EIi,t+β4APTi,t+β5OGRi,t+β6TRi,t+β7SDi,t+β8ENi,t+β9linSZi,t+β10Owneri,t+εi,t

(2)

式中，i和t分别表示第i个企业和第t个年份，α0和β0为模型的截距项目，ε为随机扰动项。

样本数据来源于CSMAR数据库，其中关于环境和社会责任的数据来源于样本公司的年报，并采用手工收集整理而得。

(二)实证结果分析

为分析重污染企业所承担的各项责任对经营绩效产生怎样的影响，采用2011-2017年中国重污染行业224家上市公司面板数据对模型1和模型2进行回归分析，回归分析结果如表1所示。所有解释变量VIF<10，解释变量之间不出现多重共线性问题。整体上，重污染企业履行社会责任对经营绩效有正向影响。大部分结果支持了文章最初提出的假设。资本保本增值率(CP)、应付账款周转率(APT)、主营业务收入增长率(OGR)、税额缴纳比例(TR)、环保执行度(EN)的回归系数为正，这五个指标与总资产报酬率(ROA)、净资产收益率(ROE)的预期结果一致，分别验证了假设1、假设4、假设6、假设8。其中资本保本增值率(CP)、应付账款周转率(APT)、主营业务收入增长率(OGR)、税额缴纳比例(TR)均与总资产报酬率(ROA)、净资产收益率(ROE)在1%的水平上呈现显著正相关关系。环保执行度(EN)与总资产报酬率(ROA)在1%的水平上正向相关并且是显著的，与净资产收益率(ROE)在5%的水平上正向显著相关。模型1与模型2的资产负债率(AL)的回归分析系数均为负，验证了假设2。这表明了重污染企业履行对股东、债权人、供应商、客户、政府、环境的社会责任可以提高企业自身的经营绩效。

员工获利水平(EI)与总资产报酬率(ROA)、净资产收益率(ROE)在1%的水平上显著负相关，与假设3不符。这表明公司向员工支出越多，其成本高，从而导致利润降低，进而负向影响重污染企业的经营绩效。同时也说明我国重污染企业存在工资“刚性”现象，工资绩效奖励机制不够完善，无法及时反映经营效果。捐赠支出率(SD)与总资产报酬率(ROA)、净资产收益率(ROE)的回归系数为负，且在1%的水平上显著负相关，与假设7不符。从数据收集的过程来看，可能是由于重污染企业目前对捐赠社会责任的披露不完善，数据收集存在误差，会影响回归分析的结果。但企业履行对社会的慈善捐赠行为和对员工的责任，可以减少法律对其处罚的责任，长远来看，可以提高企业的声誉和知名度，对企业的发展产生积极效应。另外，在方差分析中，模型1的决定系数R2=0.6794,F值为93.18(P=0.000)；模型2的决定系数R2=0.6291,F值为74.74(P=0.000)。表明两个模型的拟合优度较好，方程总体回归效果较好。

表1 重污染企业社会责任对经营绩效影响回归结果分析

四、结论与对策

本文以2011—2017年沪深A股224家重污染企业的面板数据，构建企业社会责任与经营绩效的多元回归模型，分析重污染企业社会责任对经营绩效的影响。结果表明：大多数重污染企业社会责任指标对经营绩效具有正向显著影响。其中对股东、债权人、供应商、客户、政府、环境的责任与经营绩效有正向影响，对员工和社会的社会责任与经营绩效呈负相关。

基于上述分析，提出如下建议：(1)重污染企业应重视并加强对利益相关者的管理。首先，对投资者、债权人、供应商和客户等利益相关者的经济回报是反映企业社会责任履行情况的重要指标，也是评价企业是否能够持续发展的关键因素。其次，重污染企业还应该强化对政府、社会公众、环境等责任的履行，促使经营绩效提升。再次，重污染企业在职工和社会利益方面，注重平衡各个利益相关者，避免由于职工获利水平和捐赠支出比率的高速增长而影响企业的经营绩效和长远发展。

(2)政府应该积极发挥主导作用。首先，政府应该派遣社会责任专家为企业讲解社会责任、经营绩效这两者之间的关系，在社会上普及企业承担社会责任的义务所在以及不承担社会责任的严重后果，使重污染企业不敢逾越社会责任的道德底线。其次，政府还可以通过制定相关政策或是采取有关措施鼓励企业承担起自身的责任，让企业觉得承担社会责任是一件利大于弊的事情。让企业在公告企业报表时多披露一些关于社会责任履行情况的信息或发布《企业社会责任报告》，并要求企业对其发布的信息内容的真实完整性负责。当前我国没有制定专门的规章制度强制企业发布有关社会责任履行情况的信息，也没有要求第三方机构对社会责任信息进行验证,因此政府应该尽快构建实施此方面的规章制度。再次，政府还应加强对企业的监督，对重污染企业不惜以牺牲环境为代价进行生产经营、损害职工利益、社会利益等违背社会责任的行为进行严厉处罚，绝不庇护。对社会责任履行情况较好的企业应该进行表彰，营造出重污染企业自觉履行社会责任的良好氛围。

(3)社会各方应该积极关注重污染企业对社会责任的履行情况并对其进行监督。随着互联网等媒体技术的不断发展，越来越多的社会公众可以通过网络、电视等媒介了解社会上的信息，因此社会各方可以通过媒体等途径监督重污染企业是否承担了自身所该承担的责任，强大的舆论压力使企业不敢随意推脱社会责任，从而自觉履行社会责任。对于只着眼于当下的经济利益，不承担企业社会责任的重污染企业，广大媒体应坚决曝光，使其通过舆论的压力而被迫承担企业社会责任。对于投资者，应树立价值投资和责任投资理念，除了关注企业的经营情况外，还应该关注企业在安全生产、环境保护等其他方面的责任态度与做法，以此来判断是否对这家企业进行投资。采取以上措施，不仅可以使重污染企业重视社会责任也可以提高社会各方的责任意识。