我国证券市场该如何自处？

彭子一

摘要：2020年2月1日，浑水公司做空瑞幸咖啡股票，并发表了一份长达89页的数据造假报告，矛头直指在纳斯达克上市近1年的瑞幸咖啡（LK.US）存在捏造公司财务和运营数据的行为，导致瑞幸股票大跳水，股价当天掉价26.5%，两个月后瑞幸公司发布公告承认存在造假行为，股价跌掉80%，六次熔断，市值一度蒸发高达54亿美元（相当于380亿人民币），而之后瑞幸面临的将是多家律师事务所和投资者的诉讼（美国股民的集体诉讼），至此瑞幸公司的结局基本走向灭亡。那么，浑水的这种做空操作对于净化我国A股市场有什么重要启示呢，本文以浑水公司做空瑞幸为案例进行解析。

关键词：做空机制  案例研究

中国金融市场用30年的时间走完了美国市场300年的路，目前，中美主板上市公司数量大致相同，说明我国市场融资机制的有效性。然而，中国证券市场在活跃性下也存在一些问题，例如上市公司质量参差不齐、监管存在非有效性等。随着中国证券市场第三次大改革，注册制的实施，上市数量会不断增加，这会导致证券市场中上市公司数量庞大，对于公司融资和总体经济发展是不利的。一方面，一次性大量上市，对股市的冲击比较大，对市场形成巨大压力，不利于证券市场的平稳运行;另一方面，混淆中小投资者的投资方向，不利于资源流向优质企业，同时容易损害众多投资者的利益。因此，如何有效地管理我国上市公司的经营状况至关重要。做空机制……