鸡苗销量大减4 季度低补栏有望支撑蛋价？

随着节日效应渐退， 以及天气转凉蛋鸡产蛋率上升， 鸡蛋供应量增加，蛋价高位回落概率较大，短期将面临高位回调压力。 不过，中长期来看，淘汰鸡出栏量增加，在产蛋鸡存栏量下降，鸡蛋期货主力2101 合约或有做多机会。

第三季度蛋价先扬后抑， 消费量和淘汰鸡出栏量不及预期， 冷库蛋集中出库，多重因素打压蛋价。 7月底后， 蛋价逐步回吐自6 月中旬以来的涨幅。 9 月初， 鸡蛋期价自4382 元/吨高位跌至3423 元/吨低位。 随后受中秋、国庆双节备货预期的提振，鸡蛋期价底部反弹，但是上涨动能不足，节前仅拉升逾300 点。不过，从节后鸡蛋现货价格来看，基本符合往年季节性规律，表现低迷。

据商务部监测，10 月1 日至8日， 全国零售和餐饮重点监测企业日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。 从各地表现来看，宁波、北京、甘肃、上海、海南重点监测企业销售额同比分别增长18.8% 、18.6%、14.4%、13.7%和12.5%。从行业来看，餐饮、休闲等服务消费快速升温。

宏观分析

近日， 国家统计局将公布9 月CPI 数据。 多家机构预测，由于去年高基数导致猪价同比涨幅回落，食品项对CPI 的拉动趋弱，9 月CPI 延续快速回落态势，同比涨幅将在2%以内，或正式步入“1 时代”。

此外， 蔬菜价格冲高回落，对CPI 的拉动作用将逐步趋弱。 9 月强降雨和汛情等天气扰动因素消失，蔬菜生长、 采摘和物流运输逐渐恢复正常，鲜菜价格开始从高位回落。由于供给有力保障， 所以粮食价格保持稳定。 同时，预计猪肉价格在未来几个月持续回落， 猪肉权重上升或对接下来的CPI 涨幅形成拖累。

供需分析

9 月全国主产区鸡苗和淘汰鸡价格均大幅下跌。 数据显示，9 月主产区淘汰鸡全国日均价由10.20 元/千克跌至9.12 元/千克； 月均价为9.38 元/千克， 环比跌幅16.40%，同比跌幅37.22%。

供应方面， 由于7～8 月淘汰鸡出栏量有限， 所以9 月产区可出栏老鸡增多， 多数养殖单位计划月底淘汰老鸡，淘汰鸡供应量逐渐增多。

需求方面，9 月屠宰企业开工率略有恢复，但是仅积极收购9.00 元/千克以下的老鸡， 前期农贸市场消化能力有限， 后期受节日效应的拉动，需求略有增加。 整体而言，受淘汰鸡供应量增多的影响，9 月淘汰鸡价格小幅下跌。

与此同时，9 月蛋价先涨后跌，蛋鸡养殖盈利相对稳定，但是蛋价和盈利水平始终未达到养殖单位心理预期， 养殖单位对后市信心不足， 多持观望心态， 补栏积极性远低于往年同期水平。 此外，多数种鸡企业几乎没有新增订单， 鸡苗需求偏弱，种蛋利用率下滑，部分企业甚至停孵。 截至9 月底，种鸡企业鸡苗排单情况依旧不理想，种蛋利用率多在10%～50%。

淘汰鸡出栏量增加， 在产蛋鸡存栏量下降。 据统计，9 月全国在产蛋鸡存栏量为12.740亿只，环比跌幅1.98%，同比涨幅2.78%。 9 月新开产的蛋鸡主要是今年4 月、5 月补栏的鸡苗， 虽然4 月养殖单位多以正常补栏为主， 鸡苗销量环比增加11.81%， 但是5 月养殖单位受持续亏损的影响，对后市信心普遍不足， 补栏积极性下降，鸡苗销量环比减少17.21%，9 月新开产蛋鸡数量先增后减。

从淘鸡情况来看，由于前期养殖单位多计划在中秋节之前淘汰老鸡，加之9 月蛋价上涨力度不大，多数养殖单位顺势淘汰老鸡， 淘汰鸡出栏量明显增加。总之，9 月淘汰鸡出栏量多于新开产蛋鸡数量，产蛋鸡存栏量环比下降，由此预计，第四季度后低补栏量有望对蛋价形成支撑。

此外， 随着气温逐渐降低，蛋鸡均已结束歇伏期，产蛋率恢复性提升，但是由于前期部分养殖单位补栏的鸡苗和青年鸡质量欠佳，目前蛋鸡产蛋率仍处在正常偏低的水平。