供应链金融模式及其发展研究

曾献钧

摘 要：近年来，供应链金融在解决中小企业融资难问题中发挥了积极的作用，取得了良好的效果。本文在深入研究供应链金融传统模式及其在中小企业融资方面的贡献和局限性的基础上，提出深化银行与核心企业的合作，搭建供应链融资担保平台，创新并购融资、资产回购三项供应链金融新模式，从融资主导、运作优势、信息掌控、适用对象以及法律环境等方面对这三种模式进行了比较分析;最后提出了供应链金融在新需求下的创新模式。

关键词：供应链金融;中小企业;融资

一、供应链金融概述

供应链金融是指金融机构（如商业银行、互联网金融平台）对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，引入核心企业、第三方企业（如物流公司）等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信及其他结算、理财 等综合金融服务。

二、供应链金融的发展阶段

供应链金融在国内的发展共经历了四个阶段：（一）传统的第一阶段，即核心企业以自身信用为担保帮助供应链企业向银行融资;（二）供应链金融的第二阶段，即商业银行通过和核心企业系统对接从而掌握供应链上下游企业的真实信息，为产业链上的企业提供贷款;（三）供应链金融的第三阶段时代是电商供应链金融时代，各大电商平台基于平台自身的真实交易数据为平台上的个人和企业提供融资服务;（四）供应链金融的第四阶段是供应链金融和互联网+结合的时代，它充分利用互联网云计算和大数据的优势控制风险和对接资金。从供应链金融是否服务于单一供应链，分为封闭的和开放的金融生态圈。

三、供应链金融现有模式的贡献与局限性

供应链金融的融资模式主要分为国际与国内两大种类。国内供应链金融模式主要包括融通保兑仓融资模，仓融资模式，以及应收账款融资模式，并且都离不开第三方物流的参与，以物流控制商品的物权。国际供应链金融主要以网络平台与票据结合的模式。

1、供应链金融现有模式的有利影响

（1）对于供应链上的企业的意义

一是对中小企业的作用。供应链上的中小企业在供应链上处于从属地位，他们经常会遇到资金短缺的现象，但是自身的信用等级不高，不能从银行借到钱。而供应链金融以整个供应链作为评价，突破了对单个企业的限制，有利于提高企业的信用等级，增强中小企业的融资能力，促进中小企业的发展。二是核心企业可以把仓储、运输、库存管理等环节交给物流公司，自己专注于产品的研发、生产与销售。在银行资本的帮助下，整条供应链得到了健康的发展。

（2）供应链金融对银行的作用

一是供应链上大多存在一个核心企业，围绕这个核心企业有众多的中小型供应商和经销商。众多的中小企业会改变银行以大客户为主的客户结构，降低客户的集中度，分散风险。二是供应链金融以真实的贸易背景为依托，银行把动产的监管工作外包给物流企业可以转移风险，降低了成本，增加了利润。三是可以银行可以开展多种业务，满足企业对金融产品多样话的需求，加快银行金融创新的步伐，提升银行的竞争力。四是吸引中小企业到银行办理结算业务，实现供应链上的資金流动的内部循环，从而带动相关业务的发展。

（3）供应链金融对第三方物流企业的作用

物流企业通过提供供应链金融服务一方面可以密切与银行和中小企业的关系，稳定原来的客户促进新客户的开发，增加利润来源提高企业的竞争力。另一方面物流企业可以以此为契机提高自己的信息化水平和服务水平，更好的为客户提供服务。

2、供应链金融现有模式存在的主要问题

（1）来自法律和政策方面的风险

法律和风险主要有：一是由于法律自身的模糊性复杂性以及法律体系中本身存在的空白、冲突。一旦发生纠纷银行和物流企业的合法权益很难得到有效的保护。二是法律的执行和政策的风险。通过法律程序解决法律纠纷，费时费力无形中增加了供应链金融的成本。

（2）来自企业的风险

一是来自核心企业的风险，核心企业的信用风险往往会被扩大10%～20%作用，由于供应链上的企业存在着利益共享和风险共担的问题，一旦核心企业出现了问题，整个供应链就会面临很大的问题。二是中小企业的风险，中小企业的财务制度不健全，企业的透明度不高，银行不易监管企业的经营状况。

（3）来自银行内部的操作风险

一是银行是供应链金融的主要设计者业务流程设计的不合理是供应链金融的主要风险之一。二是银行要防止内部人员的作弊、欺诈等主观行为造成的风险和也有银行从业人员能力不匹配、操纵失误给银行造成的风险;其可以导致非系统风险。

（4）来自物流企业的风险

要防范物流企业从业人员，开出无实物抵押的票据或者入库凭证。此外由于在商品质押的监管上由于存在，由于存在信息的不对称和信息的滞后导致银行在质押品的监管上存在风险。

（5）信息传递的风险

供应链上的上下游企业其实是一个松散的企业联盟，每个企业在面临选择时会首先把自己的利益放在首位而不是把整个供应链的利益放在首位。可能会出现为了自身利益侵害整个供应链上下游企业利益的行为。

四、供应链金融在新需求下的创新模式

通过分析供应链金融传统模式在现实意义的贡献和局限性可以发现，供应链金融在中小企业融资领域成功的关键在于商业银行借助核心企业的信息和信用控制中小企业融资风险、拓宽中小企业的融资渠道。

1、深化银行与核心企业的合作，搭建供应链融资担保平台

银行要进一步加强与公司治理结构优秀、具有市场竞争优势和市场主导地位、现金流充裕、信息披露透明以及具备行业龙头特质的核心企业的合作深度，充分利用核心企业在供应链中的信息优势和主导地位，依托核心企业的信用，搭建供应链融资担保平台，使银行降低融资风险、优化融资结构;使核心企业将信息、信用资源转化为利润，同时，借助银行资金实现供应链的优化组合;使供应链上的优势中小企业脱颖而出、快速发展。

2、依托核心企业供应链融资平台，创新供应链融资模式

核心企业供应链融资平台的搭建，不仅通过将信息和富余信用变现为担保费的模式拓宽了核心企业的盈利渠道，而且使核心企业通过担保获得了整合优化产业链的资金，使核心企业通过担保对象的选择获得了对银行资金在产业链分配中的控制权，使核心企业在供应链融资中的地位变被动参与为主动控制，这就必然会创新出以下几种新的供应链融资模式：

（1）订单融资模式

订单融资模式的流程是中小企业凭借核心企业的采购订单，在核心企业的担保下向银行申请贷款。

（2）并购融资模式

并购融资模式的流程是供应链上的弱势企业向核心企业提出组申请，在核心企业的担保下，供应链上的优质企业向银行借款收购供应链上弱势企业。并购融资模式下中小优势企业通过银行融资实现了快速扩张，通过规模优势降低了经营成本;核心企业借助银行资金整合了供应链，使供应链的产品向具有成本、管理等优势的企业集中

（3）资产回购模式

资产回购模式的流程是上下游中小企业申请将动产或不动产卖给银行并承诺在一定期限内购回。资产回购模式充分利用了核心企业对产业链资产估值优势和保管优势，大大拓宽了中小企业抵质押资产的范围，使银行规避了由于抵质押资产价格波动和估值误差造成的损失。

供应链金融的创新模式将解决银行供应链风险集中度的管理问题，进一步降低银行中小企业供应链融资风险;将拓宽中小企业的融资渠道和发展空间;将提升核心企业的竞争能力和盈利能力、促进核心企业对供应链的优化和整合。

参考文献：

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[2]赵莉.供应链融资是解决中小企业融资难的有效途径[J].山东财经战略研究，2008（08）

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