员工持股计划对企业绩效及创新投入影响的文献综述

梁昱

摘 要：员工作为促进企业经济发展的重要人力资本，其工作态度和工作热情是使企业长远发展的重要保证，所以选择有效的员工激励措施对企业成长至关重要。现阶段有关员工持股计划对企业经营绩效的研究结论尚未统一，通过对员工持股计划对、经营绩效及创新投入影响的文献进行梳理，是否能提升员工的工作效率和创造力，进而提升企业的经营业绩，为上市公司股权激励的发展提供一定的理论价值和参考方向。

关键词：员工持股计划;经营绩效;创新投入

一、员工持股计划与企业经营绩效

1.员工持股计划促进了企业经营绩效

大多数关于员工持股计划的研究得出了积极的公司治理效应。这些研究表明，员工持股的公司经营效率更高，利润更丰厚，生存时间更长，能够获得更好的股东回报。

Jensen和Meckling（1976）对代理成本本质进行研究时指出，公司管理层持有较多股份将有效降低代理成本，意味着员工持股计划的实施将提升公司治理效率。Rosen and Klein（1983）考察了近十年间实施员工持股计划公司的盈利水平，结果表明实施员工持股计划的企业，每年的盈利增长比其所在行业的平均水平更高。Rosen and Quarrey（1987）研究了员工持股计划的市场价值并设置了非员工持股计划的对照组，考察的时间从員工持股计划实施前五年到实施后的五年，发现员工持股制公司与对照组相比，销售额增长更快，公司绩效更优。Kumbhaker and Dunbar（1993）在研究测试中得出结论：公司在实施员工持股计划后生产效率提高了将近2%。……