全球股市的魔幻表现暗藏风险吗（经济茶座）

万喆

2021年第一周，中国股市迎来开门红。在首个交易周，上证指数上涨2.79%，深证成指上涨5.86%，创业板指上涨6.22%。其中沪深300指数阔别多年又重回2015年股灾前的高点3500。事实上，2020年，A股总市值增长48%，突破9万亿美元。中国股市历来牵动着广大投资者的心，股市走势如此之好，大家都很高兴。

资本市场是经济的一个反映。中国股市能够在全球疫情蔓延、需求疲软的背景下，有这样出彩的表现，不得不说，和中国经济强大的韧性有关。

2020年开年，世界即被新冠病毒搅得天翻地覆，几乎整体陷入经济停摆之中。在这种形势下，中国率先采取了及时、得力的防控疫情措施，因此得以在上半年控制疫情、复工复产。与此相对应的，是其他一些国家和地区的疫情不断反复、绵延，直至年底，病毒的新变种传染力变得更强，加上寒冷冬季本身就是呼吸系统疾病的高发时间，尽管有疫苗问世，但全球的混乱程度并未减少，对经济的未来预期也并不乐观。在此期间，全球尽管需求变得疲弱，但供给端的停工停产导致供应缺口更大，因此，及时恢复社会经济生活的中国此时担起了更多责任。无论是向其他国家和地区提供医疗和防疫物资，还是承接更多订单转移以供应其他国家和地区生产生活需求等。可以说，中国人的务实、勤劳给飘摇中的世界提供了坚实支持，也同时带来中国经济更早、更有力的“V型”反弹。中国股市的上行，就是在这种国际国内背景下发生的必然结果之一。

然而，我们也必须看到，资本市场的波动与宏观经济及实体经济恢复有共同基础、也有相异之处。……