产权市场业务创新范式的探索

蒋炜

党的十九大报告指出：经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点，实现产权有效激励、要素自由流动、价格反应灵活、竞争公平有序、企业优胜劣汰。这表明，产权制度和要素市场化配置两方面还有待突破，这也说明产权制度和要素配置是经济体制改革的最后堡垒，没有清晰的、可预期的产权制度和要素市场化配置体系，经济体制改革必然功败垂成。作为中国多层次资本市场的重要组成部分，产权交易市场未来的发展趋势也必然围绕产权制度的完善和要素配置市场化两个方向来进行。无论是产权制度的完善还是要素配置市场化，创新实践都是必须采取的手段。

虽然产权交易市场和证券市场都起源于我国市场经济体制改革刚刚兴起的上个世纪80年代末期，但后来因为各种原因走上了不同发展方向，准确地说，产权交易市场的建设已经远远落后于证券市场。这里面最大的原因在于，证券市场的发展在发达国家已有上百年的历史，有很多先进的经验和惨痛的教训可供我国证券市场借鉴和参考，并在此基础有了更多创新的拓展。相反，产权交易市场是我国市场经济体制改革进程中的一次制度创新，一直是摸着石头过河，直到进入21世纪后，产权交易市场正式被定位为企业国有资产有序流转的法定交易场所，并在最近十多年来，涌现了不少包括程序创新和实体创新两方面在内的创新实践，既有取得良好的社会效益和经济效益的创新，比如用网络竞价替代线下拍卖，也有一些失败的创新，比如艺术品份额化交易。……