浅析股权结构与公司治理效率

刘恋 对外经济贸易大学国际商学院在职人员高级课程研修班学员

一、股权结构的重要性

企业与股权的关系，就像大树与树根，股权就是企业的树根，树没有根肯定会死掉，股权出现问题，企业也难以生存发展壮大。创业企业失败的原因，固然有市场的原因、产品的原因，但是很大比例是因为企业中各种内部矛盾凸现，企业家们没有注重股权和控制权的调整，最终在公司内部矛盾中陷入进退两难的境地，将公司推向风险损失的边缘。所以股权结构掌控着企业的生死。

业内有种说法：投资=投人=投股权结构。据我国工商总局数据统计，我国平均每分钟注册7家企业，但是存活超过5年的企业占比不超过50%，存活期如此之短，除去自然灾害、身体因素等一些偶然情况，基本与合伙人股权分配不合理戚戚相关。

二、目前企业中主要存在的三种股权结构与公司治理的关系

高度集中型股权结构：此结构中只有一个股东持股比例在50%以上，对公司拥有绝对控制权与话语权，一般为企业创始人。他们直接参与公司经营与董事会管理，会积极的对企业管理者进行监督，使股东与管理者的代理摩擦减小，在一定程度上降低了股东与管理者之间代理成本。弊端是大股东容易以权谋私转移资产，中小股东因为信息缺乏，利益得不到保障。

高度分散型股权结构：此结构各股东持股数相近，没有大股东，单个股东所持股份的比例在10%以下，造成了股权的高度分散，也因此使得股东间权力分配较为平均，产生了一种制衡机制，有利于公司决策民主性也有利于经营者创造性的发挥。……