冲击4000亿，快手的起点还是终点？

张天伦

2021年2月，快手有望以近4000亿元估值登陆港股，从而跻身中国互联网巨头前十名，并远超腾讯音乐、爱奇艺、微博、哔哩哔哩等一众内容分发及流媒体巨头。

同为短视频平台，抖音近8成收入来自广告，而快手来自直播，二者的成长基因决定了盈利模式的不同。目前快手已陷入用户滞涨的困境，用户规模被抖音反超2亿。

前有抖音、后有腾讯“视频号”的竞争格局中，迟迟无法摆脱“下沉市场”标签的快手向上定价面临诸多阻碍。提升商业运营能力，扩大广告及直播电商的营收空间，繁荣内容生态，并推动用户规模进一步增长，是快手向上奋发的必由之路，否则4000亿IPO的起点，可能是其估值顶点。

2021年1月26日，快手（01024. HK）开启招股，其中，面向散户发行部分吸引了来自超过140万投资者的逾1.28万亿港元认购，超购高达1218倍。同时，快手基石投资者拥有The Capital Group Companies、新加坡主权基金GIC、富达国际、贝莱德等豪华天团加持，堪称火爆。作为资本市场的新物种，多方预估其估值或将落于3600亿-4000亿元区间。这一市值规模如果成真，快手有望跻身中国互联网巨头前十名。

作为移动互联时代最大的内容创新，短视频已高度渗入人们的生活。

据极光大数据，截至2020年二季度，每10个移动网民中，有近8个为短视频用户。2019年二季度至2020年二季度，网民每天在短视频平台的消耗时长已由38分钟增至86分钟，占移动网民日均上网时长的比例由13.5%增至23.8%。短视频已超越即时通讯，成为每天“霸占”用户时间最多的行业。

扮演着时间收割者的角色，无怪乎资本市场给予快手高期待。……