我国发行优先股的上市商业银行融资效率分析

曹翠珍 杜威

【摘 要】 文章利用2016—2018年18家发行优先股的上市商业银行有效数据，通过DEA-Malmquist方法进行发行优先股融资效率的评价，并通过线性回归模型分析了融资效率的影响因素，为我国商业银行使用优先股进行融资提供一定的理论支持。通过对银行相关融资指标进行实证分析发现，我国发行优先股的上市商业银行融资效率弱有效，主要体现在2016—2018年综合技术效率大幅度下跌，规模效率不稳定，全要素变动水平有下降趋势等。针对这些问题，从优先股融资成本控制、融集资本使用效率、优先股发行方案选择方面提出改进建议。

【关键词】 优先股; 数据包络分析; 融资效率; 商业银行

【中图分类号】 F832.33;F832.51  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）06-0081-07

一、引言

随着国务院、证监会等监管部门对优先股业务相关规定的颁布，优先股正式登陆中国资本市场。2014年11月28日，我国第一支优先股“农行优1”在上海证券交易所挂牌上市。截至2020年底，滬深A股上市、挂牌的优先股共计29家公司，交易统计共2 028次;由银行发行的共计20家，其中6家先后在H股发行了境外优先股。尽管我国发行优先股的上市企业逐年增加，但相较于发达国家，我国优先股的发行还处于试行阶段。同时出于谨慎性考虑，我国发行优先股条款比较严格，优先股发行受各方面限制缺乏灵活性，未能充分发挥应有的作用[ 1 ]。

企业的融资模式分为股权性融资和债权性融资，优先股作为一种介于普通股和债券之间的混合型证券，兼具股权融资和债务融资的优点[ 2 ]。……